双林股份(300100)2024年度财报深度分析

一、核心财务表现

2024年公司实现营业总收入49.1亿元,同比增长18.64%;归母净利润4.97亿元,同比大幅增长514.49%;扣非净利润3.26亿元,同比增长317.74%。第四季度单季营收16.74亿元(同比+33.34%),归母净利润1.31亿元(同比+863.52%),创十年来最佳水平。

指标 2024年 同比变化
毛利率 18.49% +5.44个百分点
净利率 10.13% +411.86个百分点
三费占比 7.09% -15.99个百分点
每股收益 1.25元 +525.00%

二、主营业务结构分析

业务板块 收入(亿元) 占比 毛利率
内外饰及机电部件 26.30 53.56% 19.53%
轮毂轴承 13.06 26.60% 21.49%
新能源电驱 6.75 13.74% 13.73%
其他产品 2.99 6.09% 7.02%

三、战略增长点

行星滚柱丝杠业务 :公司战略性布局人形机器人核心部件,反向式行星滚柱丝杠产品实现国产化替代。2024年底建成1.2万套试制产线,已向YS、TP等客户送样。通过收购无锡科之鑫打通上游关键设备环节,精密磨削技术自主可控。

技术优势 :行星滚柱丝杠承载力是传统产品的6倍,寿命达14倍,空间节约1/3。公司作为HDM(座椅水平驱动器)隐形冠军,工艺已达国际先进水平,与行星滚柱丝杠技术同源。

四、风险提示

1. 应收账款达14.27亿元,占归母净利润的287.14%,需关注回款风险

2. 货币资金6.22亿元,有息负债8.7亿元,流动负债覆盖率仅37.61%

3. 新能源电驱业务毛利率13.73%,显著低于传统业务

五、未来展望

公司通过剥离亏损业务(变速箱)和海外产能布局(泰国工厂)优化成本结构。在汽车以旧换新政策刺激下,轮毂轴承产品覆盖比亚迪、蔚来等头部车企。人形机器人业务有望成为第二增长曲线,预计2026年HDM营收将达7亿元(3年CAGR 10.4%)。