时到量化
金通灵(300091)2024年度财报深度分析
一、核心财务表现
2024年度预计亏损9.5-14亿元,较前三季度1.4亿元亏损大幅扩大,主要源于第四季度集中计提资产减值。
指标
2024年
同比变化
营业收入
10.52亿元(前三季度)
+1.17%
归母净利润
-14亿元(预计)
-
毛利率
14.42%(前三季度)
同比改善
资产负债率
65.85%(Q3)
连续4年攀升
注:全年数据为业绩预告区间中值,实际以年报为准
二、亏损原因分析
资产减值集中计提
:包括商誉减值2.6-3亿元(上海运能子公司)、应收款项及合同资产减值2.3-2.5亿元
行业环境恶化
:下游项目延期/缓建,锅炉销售毛利率受市场竞争挤压
财务费用高企
:有息负债13.25亿元(半年报数据),年化财务费用超6000万元
运营效率不足
:三费占营收比达20.93%(半年报),同比增加8.71%
三、业务结构透视
业务板块
营收占比
特点
系统集成建设类
约61%
受项目周期影响大,回款周期长
鼓风机/压缩机
约23%
传统优势业务,毛利率15.27%
氢能/储能
新兴布局
与汉氢科技合作,承接水发集团项目
行业分布:冶金(40%)、电力(32%)、环保(21%)为主,客户集中度风险需关注
四、风险警示
流动性危机
:货币资金/流动负债仅4.78%,经营性现金流连续3年为负
商誉风险
:剩余商誉仍存减值压力,收购整合效果不佳
诉讼风险
:多起仲裁案件未决,可能引发或有负债
转型机遇
:氢能/储能领域布局或带来新增长点
五、分析师建议
短期需警惕:
年报正式披露后可能面临的退市风险警示(*ST)
债权人追偿导致的资金链断裂风险
长期观察点:
与中天钢铁、山东水发等战略合作项目的落地进度
氢能压缩机等新产品的市场化突破
国资股东南通产控的后续支持力度
当前股价1.38元接近历史低位,但基本面未现反转信号,建议投资者谨慎评估风险收益比。