荃银高科(300087)2024年年度报告深度分析
一、核心财务表现
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指标
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2024年
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同比变化
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营业收入
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47.09亿元
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+14.77%
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归母净利润
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1.14亿元
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-58.23%
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扣非净利润
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1.58-2.28亿元
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-2.51%至-32.44%
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资产减值损失
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2.38亿元
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N/A
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关键发现：
公司呈现"增收不增利"特征，净利润下滑主要源于种子毛利率下降、经营管理费用增加及2.38亿元资产减值损失（含对新疆祥丰1335.97万元商誉减值）。
二、业务板块分析
1. 收入结构
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产品
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收入
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同比变化
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水稻种子
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18.58亿元
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+5.67%
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玉米种子
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5.89亿元
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+20.43%
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订单粮食/青贮饲料
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11.91亿元
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+44.22%
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海外业务
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4.92亿元
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+72.39%
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2. 销量表现
总销量21620.91万公斤（+6.81%），其中：
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水稻销量增长18.36%
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玉米销量增长19.73%
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海外销售19373.48吨（+74.80%）
三、审计保留意见风险提示
审计机构毕马威华振出具保留意见
，主要涉及：
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部分应收款项的存在性及账面价值准确性
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存货账面价值的准确性（特别是辽宁采购的玉米种子及荃优辽西分公司存货）
审计范围受限导致无法确定是否需要调整财务报表及相关披露金额。
四、研发与市场布局
1. 研发成果
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通过国家审定新品种：水稻59个、玉米19个
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通过省级审定新品种42个
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获国家发明专利6项、国际专利1项
2. 渠道建设
设立水稻/玉米事业部，覆盖17个省市，采取"优势产品+服务集成"营销模式，加强市场维权打假力度。
五、行业环境与挑战
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成本压力：
原材料价格波动、物流及人力成本上升
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政策影响：
环保政策趋严增加合规成本
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市场竞争：
替代品冲击及行业竞争加剧
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国际环境：
贸易关系改善缓慢制约海外市场拓展
六、投资价值评估
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积极因素
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风险因素
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营收保持双位数增长
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海外业务增速显著（+72.39%）
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研发成果丰硕（78个新品种通过审定）
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审计保留意见可能影响估值
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存货及应收款管理风险
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机构持仓减少2.33亿股（2024Q4）
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分析师观点：
短期需关注审计问题解决进展及二季度业绩改善情况，中长期看好其种业研发优势与海外布局，建议密切关注行业政策红利释放节奏。
