南网能源(003035)2024年度报告深度分析

一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化 2023年
营业收入(亿元) 31.55 +5.58% 29.88
归母净利润(亿元) -0.58 -118.71% 3.15
毛利率 36.71% +3.45个百分点 33.26%
净利率 -2.17% 下降显著 10.54%

关键分析:公司营收保持增长但净利润出现亏损,主要系生物质业务资产减值及补贴核减影响。值得注意的是,2025年一季度已呈现回暖迹象,收入同比增长20.35%,净利润转正至0.91亿元。

二、分业务板块表现
业务板块 营收(亿元) 同比变化 毛利率 营收占比
工业节能 16.42 +11.7% 52.56% 52.03%
建筑节能 9.49 +4.89% 38.22% 30.08%
生物质综合利用 3.28 -18.6% 12.45% 10.40%

业务亮点:工业节能板块表现突出,成为公司主要盈利来源。建筑节能保持稳定增长,而生物质业务正进行战略调整,未来可能逐步缩减规模。

三、资产与投资情况

长期股权投资: 期末账面价值45.2亿元,较期初增长20.4%。其中对子公司投资增加明显,显示公司仍在扩张节能服务网络。

资产减值: 生物质业务相关资产计提减值准备658万元,反映公司对低效资产的清理态度。

其他应收款: 上海渝柏实业有限公司4769万元股权转让款账龄已达2-3年,计提坏账准备953万元,需关注回收风险。

四、战略转型与未来展望

1. 业务优化: 逐步退出低效生物质业务,聚焦工业与建筑节能核心优势领域

2. 新兴布局: 加大乡村振兴综合能源服务投入,培育新的增长点

3. 管理提升: 强化全面预算管理,2024年预算方案经董事会审议通过

4. 股东信心: 控股股东增持行为显示对公司长期发展的支持

风险提示:能源政策变动、补贴退坡、应收账款回收等仍需持续关注。

五、投资建议

短期来看,公司仍处于业务调整期,2024年业绩承压明显。但转型方向明确,工业节能板块竞争力突出,2025年一季度已显现复苏迹象。建议投资者:

1. 关注生物质业务剥离进度及资产减值后续影响

2. 跟踪工业节能订单增长情况及毛利率稳定性

3. 注意公司现金流状况及应收账款回收情况