微型传动系统产量/销量同比分别增长146%/123%，精密零件产量/销量增长37%/22%。主要受益于新能源汽车渗透率提升及与比亚迪、理想等头部客户的深度合作。热管理执行器、车载雷达升降驱动等新产品实现量产。
发布全球首创指关节内置全驱灵巧手，技术壁垒高，成功切入人形机器人核心赛道。该产品符合国家《人形机器人创新发展指导意见》政策导向，有望成为未来新的业绩增长点。
通过"1+1+1"协同创新战略，将传动系统、微电机系统和电控系统深度整合，从单一零部件供应商转型为提供集成化、行业定制化解决方案的综合服务商。微型传动系统、精密零件毛利率分别提升3.11%和3.27%。
| 风险因素 | 具体表现 | 影响程度 |
|---|---|---|
| 现金流压力 | 经营活动现金流净额同比下降36.89% | 高 |
| 费用增长 | 销售费用增长40.71%，管理费用增长24.40% | 中 |
| 产能消化 | 苏州驱动产业园建设投入增加 | 中 |
| 股东结构 | 股东总户数增加35.88%，筹码分散 | 低 |
| 指标 | 2024Q4 | 同比变化 | 环比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 4.67亿元 | +19.02% | +13.29% |
| 归母净利润 | 6592.96万元 | +27.31% | +0.91% |
| 扣非净利润 | 5540.88万元 | +16.81% | -0.59% |
| 毛利率 | 31.14% | +1.79% | -0.92% |
当前估值水平显著高于行业平均，反映市场对公司在高增长赛道布局和技术壁垒的认可。但需警惕高估值下的回调风险。
兆威机电2024年业绩表现亮眼，营收与利润均实现25%以上的增长，智能汽车和机器人业务成为主要驱动力。公司成功从零部件供应商转型为系统解决方案提供商，产品结构优化带动毛利率提升。然而，现金流压力、费用增长和产能消化风险值得关注。在人形机器人产业政策催化下，公司技术优势可能带来估值溢价，但高估值水平也蕴含一定风险。建议投资者关注公司现金流改善情况和新产品量产进度。
