若羽臣(003010)2024年年度报告深度分析
一、核心财务指标
指标 2024年 2023年 同比变化
营业收入(亿元) 17.66 13.66 +29.26%
归母净利润(亿元) 1.06 0.54 +94.58%
扣非净利润(亿元) 1.06 0.54 +97.46%
毛利率 44.6% 40.27% +4.33%
净利率 6.0% 4.0% +2.0%
经营活动现金流(亿元) 3.34 -0.92 +463.55%
二、业务板块分析
业务类型 2024年营收(亿元) 同比变化 营收占比
品牌管理业务 5.01 +212.24% 28.38%
自有品牌业务(绽家) 4.84 +90.09% 27.42%
自有品牌业务(斐萃) 0.12 新业务 0.69%
代运营业务 7.64 -18.95% 43.25%

战略亮点: 自有品牌"绽家"推出的香氛洗衣液成为爆款单品,上线数月销量即破亿;新品牌"斐萃"聚焦女性抗衰领域,自2024年9月上线后快速放量。

三、季度业绩表现
季度 营收(亿元) 同比变化 净利润(亿元) 同比变化
2024Q1 - - - -
2024Q2 4.15 +34.36% 0.26 +66.43%
2024Q3 - - - -
2024Q4 6.12 +14% 0.48 +133%
2025Q1 5.74 +54% 0.27 +114%
四、增长驱动因素

1. 自有品牌战略成功: 绽家品牌通过香氛洗衣液切入常规洗衣液赛道,实现销售爆发;斐萃品牌定位精准,快速打开女性抗衰市场。

2. 品牌管理业务突破: 与多品牌深度合作,全链路数字化服务能力获得市场认可,收入同比增长212%。

3. 精细化运营成效显著: 通过供应链优化、费用管控等措施,毛利率提升4.33个百分点,净利率提升2个百分点。

4. 现金流大幅改善: 经营活动现金流由负转正,达3.34亿元,反映经营质量显著提升。

五、机构观点与估值

主流机构给予2025年PE 60倍估值,目标价61.2元,较当前股价有24%上涨空间,维持"增持"评级。

预计2025-2027年EPS分别为1.02元、1.42元、1.92元,成长性高于行业平均水平。