安宁股份(002978)2024年年度财报深度分析

更新时间:2025年5月8日

一、核心财务指标概览
指标 2024年 同比变化 分析师预期
营业总收入(亿元) 18.57 +0.06% -
归母净利润(亿元) 8.52 -9.05% 9.48
毛利率 64.23% -3.55% -
净利率 45.84% -9.13% -
每股收益(元) 2.13 -8.86% -
每股经营性现金流(元) 2.51 +12.7% -

关键观察:公司呈现"增收不增利"特征,净利润下滑幅度超营收增速放缓,主要受毛利率下降和三费占比上升影响。

二、分季度业绩表现
季度 营收(亿元) 同比变化 净利润(亿元) 同比变化
Q2 4.00 +0.13% 2.08 -2.01%
Q4 4.98 +3.85% 1.69 -24.93%

季度分析:Q4营收增速回升但净利润加速下滑,显示成本压力在年末进一步加大。

三、成长性与盈利能力
指标 2022年 2023年 2024年 同比变化
营业收入(亿元) 10.76(半年) 8.45(半年) 8.46(半年) +0.07%
扣非净利润(亿元) 6.48(半年) 4.38(半年) 4.39(半年) +0.32%
加权ROE 12.78% 7.91% 7.08% -0.83%

趋势分析:公司成长性持续放缓,ROE连续三年下滑显示资本回报效率降低。

四、财务结构与现金流
项目 2024年 变动幅度
有息负债(亿元) 4.27 +193.17%
财务费用(万元) -1477.24 +66.88%
经营活动现金流净额(亿元) 11.84 +32.65%
投资活动现金流净额(亿元) - -87.24%

财务健康度:有息负债激增导致财务费用大幅上升,但经营性现金流改善显著,显示主营业务造血能力仍强。

五、业务分拆
分类维度 主要构成 收入(亿元) 占比
产品 钛精矿 11.49 61.9%
钒钛铁精矿 6.96 37.5%
行业 黑色金属矿采选 18.45 99.4%
地区 四川省内 11.70 63.0%

业务结构:高度依赖矿采选主业和区域市场,产品结构单一风险需关注。

六、重大事项与未来展望

战略方向:公司正通过产能扩张和资源整合向产业链下游延伸,但短期面临建设期资本开支压力。

七、投资建议

优势:

风险:

估值参考: 当前股价24.68元,对应PE约11.6倍,低于行业平均水平。

注:本分析基于公司公开披露的2024年年度报告及相关公告,数据截至2025年3月15日。投资有风险,决策需谨慎。