华林证券2024年年度报告深度分析

一、财务概况

华林证券2024年实现营业总收入 14.35亿元，同比增长 41.35% ；归母净利润达 3.53亿元，同比大幅增长 1014.54% ；扣非净利润为 3.75亿元，同比增长 84.42% 。每股收益 0.13元，同比增长 1200% ，每股净资产 2.47元，同比增长 4.97% 。

第四季度表现尤为突出，单季度营收 4.19亿元（同比 +59.6% ），归母净利润 5105万元（去年同期亏损1.55亿元），成功实现扭亏为盈。

二、主营业务分析

业务板块	收入（亿元）	占比	毛利率	利润表现
财富管理	8.99	62.63%	42.19%	核心盈利来源
自营业务	4.85	33.81%	72.12%	高收益驱动
资产管理	0.21	1.45%	-71.29%	亏损1483万元
投资银行	0.17	1.17%	-53.26%	亏损896万元
其他业务	0.14	0.94%	-1530.19%	亏损2.07亿元

关键发现： 财富管理与自营业务合计贡献 96.44% 的收入，成为业绩增长双引擎。其中自营业务通过优化资产配置实现 72.12% 的超高毛利率。

三、区域表现

地区	收入（亿元）	占比	毛利率
总部及子公司	7.20	50.21%	-3.56%
西藏地区	3.27	22.81%	93.63%

区域亮点： 西藏地区展现超强盈利能力，毛利率高达 93.63% ，显著高于行业平均水平。

四、财务健康度

五、战略与展望

科技金融战略： 将持续推进智能投顾系统建设，深化客户画像和大数据分析能力，2025年计划投入 1.2亿元用于科技研发。

自营业务规划： 固定收益领域将强化利率债配置策略，权益投资聚焦高股息低波动资产，衍生品交易保持审慎态度。

股东回报： 拟实施每10股派0.4元的分红方案（合计约 1.08亿元），股息率约 0.29% 。

六、风险提示

七、投资建议

基于 1014.54% 的净利润增速和 24.61% 的净利率表现，华林证券已进入高质量增长阶段。建议关注：

当前估值对应2024年PE约 105.8倍（按2025年5月7日收盘价计算），需注意高增长预期是否可持续。