公司主营业务集中在国防装备领域，前五名客户销售占比高达75.59%，显示客户集中度风险较高。

应收账款风险： 期末应收账款达8.36亿元，同比增长12.28%，占净利润比例高达1301.69%，显示回款压力显著。

现金流改善： 经营性现金流由2023年的-0.65元/股提升至0.23元/股，增幅135.8%，主要得益于销售回款增加和采购支出减少。

区域集中风险： 四川省内收入占比近70%，区域性特征明显，不利于业务扩张。

1. 行业竞争加剧： 电子行业价格战导致毛利率下滑10.75个百分点，公司表示将通过技术创新和低成本设计提升盈利能力。

2. 产品交付减少： 受国防装备领域需求波动影响，2024年产品交付量明显下降。

3. 连续业绩下滑： 营业收入连续两年下降，净利润连续三年下滑，仅为2021年峰值水平的50%。

4. 季度表现： 2024年四个季度营收均同比下滑，虽降幅较2023年四季度收窄，但尚未显现企稳迹象。

1. 关注公司技术创新能力与成本控制效果，特别是毛利率能否止跌回升。

2. 警惕高应收账款带来的坏账风险及客户集中度过高的经营风险。

3. 跟踪国防装备领域订单恢复情况，这是影响公司业绩的关键变量。

4. 现金流改善是积极信号，但需确认其可持续性。