宏川智慧(002930)2024年年度财报深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	145,014.50万元	-4.83%
归母净利润	13,300.00万元	-17.05%
毛利率	52.17%	-12.1%
净利率	19.94%	-18.01%
每股收益	0.29元	-17.14%

注：2024年仓储综合服务收入占比达93.45%，其中码头储罐业务贡献超85%毛利润。

1. 主营业务构成 ：

• 仓储综合服务收入134,706.97万元，占比93.45%
• 码头储罐业务占营收比重88%以上，毛利润贡献超85%

2. 区域布局 ：

• 仓储基地主要分布在华东、华南区域
• 截至2024年5月，码头储罐罐容518.69万立方米（70.30%来自并购）
• 化工仓库仓容6.49万平方米（89.93%来自并购）

风险指标	数值	行业对比
有息资产负债率	60.18%	偏高
货币资金/流动负债	44.18%	偏低
三费占营收比	29.11%	同比增3.93%

审计意见：财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了公司财务状况。

1. 扩张策略 ：

• 以并购为主要扩张方式，历史并购主要通过自筹资金
• 发挥集聚效应，实现多地业务深度协同

2. 竞争优势 ：

• 区位优势：临近各大化工产业园区
• 服务能力：自有码头、通存通兑服务
• 资质优势：仓储等级、交割库资质

3. 股东结构 ：

• 林海川先生合计持股47.25%
• 无石化产业链客户群体持股，客户来源广泛

1. 优势 ：

• 化工仓储行业监管严格，行业壁垒高
• 龙头地位稳固，并购扩张策略明确
• 机构持仓：被明星基金经理杨谷（诺安基金）持有并加仓

2. 风险 ：

• 2024年净利润连续下滑（Q2同比-20.3%）
• 现金流和债务状况需重点关注
• 分析师普遍预期2024年业绩3.0亿元（当前完成率44%）