华夏航空(002928)2024年度财报深度分析
一、核心财务表现

2024年华夏航空实现 归母净利润2-2.8亿元 ,成功实现扭亏为盈(2023年为亏损状态)。其中第三季度单季净利润达2.8亿元,创上市以来单季度新高,同比增长411%。全年营收同比增长约45%,主要受益于:

二、关键财务指标
指标 2024年 同比变化
毛利率 2.85% +120.52%
净利率 0.81% +102.4%
每股收益 0.02元 +103.47%
资产负债率 83.1% 仍处高位
流动比率 0.67 短期偿债压力显著
三、经营亮点与风险

核心亮点:

  1. 政策红利持续 :民航局支线航空补贴新规推动补贴收入稳定增长
  2. 经营效率提升 :客座率达79.88%(+4.2%),单位ASK成本摊薄
  3. 债务结构优化 :有息负债利率降至4.2%(2019年为8.4%)

主要风险:

  1. 高负债运营 :有息负债达140亿元,货币资金/流动负债仅25.76%
  2. 补贴依赖性 :非经常性收益占净利润比重超50%
  3. 现金流压力 :经营性现金流/流动负债仅15.53%
四、机构预期与估值

主流券商预测2024-2026年归母净利润分别为:

估值提升逻辑基于:机队规模扩张速度高于行业、运力利用率持续恢复、支线航空市场渗透率提升。