庄园牧场(002910)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据
2024年全年业绩表现：
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营业总收入：8.9亿元，同比下降6.87%
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归母净利润：
-1.66亿元
，较上年同期亏损扩大103.7%
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扣非净利润：
-1.79亿元
，较上年同期亏损扩大70.5%
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经营活动现金流净额：6297.98万元，同比下降61%
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基本每股收益：
-0.86元
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加权平均净资产收益率：
-14.24%
，同比下降8.06个百分点
二、资产负债表关键变化
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项目
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2024年末
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变动幅度
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占总资产比重变化
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生产性生物资产
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-18.44%
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-3.14个百分点
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存货
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2.23亿元
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+5.51%
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+0.92个百分点
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货币资金
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+3.31%
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+0.81个百分点
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一年内到期非流动负债
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+56.2%
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+5.35个百分点
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三、经营状况分析
2024年，庄园牧场面临多重经营压力：
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成本压力：
自有牧场奶牛饲养成本居高不下，为保障全产业链安全可控，公司维持了较高的自有原奶供给率，导致生产成本攀升。
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市场竞争：
乳制品行业竞争加剧，公司为稳定区域市场占比，持续增加营销费用投入，销售费用同比大幅增长。
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资产减值：
受原奶价格下行及市场牛只价格下降影响，生产性生物资产公允价值变动损失预计达5500-8500万元。
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现金流压力：
经营活动现金流净额同比下降61%，显示主营业务造血能力减弱。
四、行业竞争力评估
根据行业分析报告显示：
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企业规模排名：186/348（超过63.51%同行）
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盈利能力排名：285/348（行业后20%）
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偿债能力排名：280/348（行业后20%）
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运营能力排名：191/348（中等水平）
公司整体竞争力处于行业中下游水平，特别是在盈利能力和偿债能力方面表现较弱。
五、投资价值评估
估值指标：
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市盈率(TTM)：约-10.73倍
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市净率(LF)：约1.63倍
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市销率(TTM)：约2倍
当前估值水平反映市场对公司持续亏损的担忧，负市盈率表明公司尚未具备盈利能力。
六、风险提示
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连续两年亏损且亏损幅度扩大，存在被实施退市风险警示的可能
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资产负债率维持在52.18%的较高水平，财务杠杆风险需警惕
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乳制品行业竞争格局加剧，区域品牌面临全国性品牌的挤压
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生产性生物资产减值风险仍需关注
