华森制药2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标

指标	2024年	同比变化
主营收入	7.75亿元	+12.04%
归母净利润	7673.02万元	+134.66%
扣非净利润	5121.03万元	+146.94%
基本每股收益	0.1341-0.1940元/股	+71.26%-147.71%

注：第四季度营收同比下降8.9%，但净利润同比增长117.83%，显示成本控制成效显著。

二、业务板块分析

业务板块	收入(亿元)	占比
医药工业	5.64	72.77%
医药商业	1.14	14.71%
医药零售	0.0276	0.36%

主要产品线表现：

耳鼻喉科用药：2.07亿元
消化系统用药：1.60亿元
精神神经系统用药：1.32亿元

三、区域市场分布

区域	收入(亿元)	占比
西南地区	3.21	41.42%
华东地区	1.18	15.23%
华中地区	1.17	15.10%

四、财务健康度评估

毛利率：57.89%（同比+0.74个百分点）
有息负债：7.01万元（同比-99.90%）
货币资金：2.98亿元
加权净资产收益率：2.88%（同比+0.34个百分点）

五、市场反应与股东结构

2025年3月31日股东户数：2.77万户（较2024年底增加1657户）
主力资金净流入：853.48万元
2025年4月25日收盘价：14.06元（较2024年Q2低点11.78元上涨19.35%）
品牌价值：入选2024年中国500最具价值品牌（第489位）

六、关键增长驱动因素

五大重点中成药收入显著增长
集采品种（聚乙二醇4000散、铝碳酸镁咀嚼片）续标成功，覆盖省市扩大
产品结构优化，利润空间提升
政府补助增加（HSN002项目获得重庆市科技攻关补助）
研发费用阶段性减少

七、风险提示

第四季度营收下滑趋势需警惕
净利润高增长部分依赖非经常性收益
医药行业政策变化风险
区域市场集中度较高（西南地区占比超40%）