科力尔（002892）2024年度财务报告深度分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入（亿元）	16.57	12.95	+27.89%
归母净利润（万元）	6,007.05	5,104.55	+17.68%
扣非净利润（万元）	6,444.45	5,319.44	+21.15%
基本每股收益（元）	0.0972	0.0822	+18.25%
毛利率	20.24%	18.81%	+1.43%

注：数据截至2024年12月31日，经审计

业务板块	收入（亿元）	占比	同比变化
智能控制电子及电机	14.46	87.28%	+32.49%
工业自动化、机器人及3D打印	2.11	12.72%	+3.27%

亮点分析：

• 无刷电机事业部营收同比 增长283.23% ，成为最大增长点
• 核心业务智能控制电子及电机贡献超87%收入，结构稳定

费用项目	2024年（万元）	同比变化
销售费用	4,287.34	+11.42%
管理费用	8,940.54	+28.27%
研发费用	7,764.21	+20.11%

关键观察：

• 研发投入占比营收达 4.69% ，高于行业平均水平
• 管理费用增长较快，主要系业务扩张带来的管理成本增加

指标	2024年	行业对比
有息负债（亿元）	2.62	中等水平
经营活动现金流净额（万元）	N/A	同比下降42.96%
加权ROE	1.85%	低于行业平均

风险提示：

• 现金流状况需重点关注，可能存在回款周期延长问题
• 有息负债同比增长 16.28% ，需关注偿债能力

核心优势：

1. 新能源行业政策红利持续，公司产品契合全球能源转型趋势
2. 研发投入力度大，技术储备丰富，无刷电机等新产品增长迅猛
3. 海外市场拓展成效显著，国际化战略稳步推进

潜在风险：

1. 行业竞争加剧可能导致毛利率承压
2. 财务费用由负转正，利息支出增加
3. ROE水平偏低，资本使用效率有待提升

估值参考： 当前PE(TTM)约25.3倍，略高于行业平均，但考虑到成长性，估值仍属合理区间。