智能自控(002877)2024年年度报告深度分析
一、核心财务表现
指标 2024年 同比变化
营业总收入 10.24亿元 +19.98%
归母净利润 3455.12万元 -19.48%
扣非净利润 3318.18万元 -20.91%
毛利率 28.48% -20.2%
净利率 6.33% -32.89%

关键观察:公司呈现"增收不增利"特征,营收增长19.98%但净利润下滑近20%,主要受毛利率下降7.21个百分点至28.48%的影响。

二、业务结构分析
产品分类 收入(亿元) 占比
控制阀 9.01 88.0%
阀门检维修 0.74 7.2%
配件 0.47 4.6%
地区分布 收入(亿元) 占比
华东 4.93 48.1%
华北 1.96 19.1%
华南 1.59 15.5%

业务特征:产品结构单一(控制阀占比88%),区域集中度高(华东+华北占比67.2%)。

三、财务健康度评估
风险指标 数值 风险提示
应收账款 5.23亿元 占净利润498.65%
有息负债 7.98亿元 同比+1.04%
经营现金流 -0.21元/股 -2671.52%

风险提示: 应收账款规模庞大 (相当于近5年净利润),现金流恶化明显,财务费用达1440万元侵蚀利润。

四、关键财务比率
比率指标 2024年 行业参考
ROE(加权) 2.90% ↓1.76%
ROIC 7.26% 一般水平
资产负债率 54.6% 较高
五、审计意见与分红方案

审计结论:容诚会计师事务所出具 标准无保留意见 ,确认财务报表公允反映公司财务状况。

利润分配:每10股派发现金红利0.20元(含税),分红总额约占净利润的20%。

六、投资建议

优势:营收保持稳定增长(近3年CAGR 16.98%),控制阀领域市场地位稳固。

风险: 需重点关注 :①应收账款回收风险 ②毛利率持续下滑趋势 ③现金流紧张状况。

估值参考:当前股价6.4元,处于近季度低位(区间6.4-8.14元),对应PE(TTM)约18.7倍。

注:以上分析基于2024年年度报告及审计报告数据,财务数据单位均为人民币。

更新时间:2025年5月8日