| 指标 | 2024年 | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入(亿元) | 8.86 | 13.16 | -32.68% |
| 归母净利润(亿元) | -3.75 | 0.86 | -535.88% |
| 扣非净利润(亿元) | -3.86 | 0.56 | -787.70% |
| 毛利率 | 23.28% | 39.10% | -15.82个百分点 |
| 净利率 | -42.33% | 6.53% | -48.86个百分点 |
| 产品类别 | 营收(亿元) | 占比 | 同比变化 | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|
| 定制橱柜及配套 | 5.06 | 57.56% | -31.28% | 18.77% |
| 定制衣柜及配套 | 3.33 | 37.68% | -34.31% | 31.01% |
| 门墙 | 0.24 | 2.72% | -37.94% | N/A |
| 渠道类型 | 营收(亿元) | 占比 | 同比变化 | 毛利率 |
|---|---|---|---|---|
| 经销商渠道 | 4.94 | 55.77% | -29.33% | 32.04% |
| 大宗业务 | 3.74 | 42.22% | -36.64% | 13.01% |
1. 房地产暴雷连锁反应： 计提坏账准备4.03亿元，其中恒大相关应收款1.8亿元计提比例达95%，融创等房企应收款合计3.2亿元。
2. 库存减值危机： 为恒大项目定制的6万套橱柜因项目烂尾导致0.83亿元库存跌价损失，最终以3折抛售仍亏损0.6亿元。
3. 零售渠道失灵： 2024年净关闭门店55家（新开112家/关闭167家），主推的19800元全屋套餐成交率从43%暴跌至19%。
4. 流量转化低效： 抖音直播间699元/㎡引流套餐获客成本高达2800元/单，远超行业健康水平。
• 产能出清： 关闭中山、天津两大生产基地，产能缩减37%，裁员比例达29%，年节省成本1.2亿元。
• 业务转型： 转向存量房市场，推出"72小时旧厨焕新"服务，但单均利润仅780元，盈利模式尚不清晰。
• 品牌创新： 提出"定制新物种"概念，但研发投入同比减少21%，转型成效存疑。
在已披露财报的八大定制家居企业中，皮阿诺是唯一净利润亏损超过3亿元的企业，其业绩下滑幅度（营收-32.68%，净利-535.88%）远超行业平均（营收平均下滑约15%，净利平均下滑约40%）。
展望2025年，公司仍需解决三大核心问题：1) 降低对大宗业务的依赖；2) 重建零售渠道竞争力；3) 消化历史坏账对现金流的持续影响。行业整体仍处于深度调整期，转型成效需至少2-3个财务周期验证。
