| 指标 | 2024年 | 同比变化 | 剔除大订单影响同比 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 58.05亿元 | -25.82% | +7.40% |
| 归母净利润 | 9.49亿元 | -58.17% | - |
| 毛利率 | 42.36% | -17.2% | - |
| 净利率 | 16.12% | -43.95% | - |
| Q4单季收入 | 16.64亿元 | +15.41% | - |
| Q4单季净利润 | 2.39亿元 | +306.48% | - |
| 业务板块 | 收入(亿元) | 同比增长 | 毛利率 | 核心进展 |
|---|---|---|---|---|
| 小分子CDMO | 45.71 | +8.85%* | 47.95% | 交付商业化项目48个，临床Ⅲ期项目73个 |
| 化学大分子CDMO | - | +13.26% | - | Q4收入环比增长200%+，海外订单增260% |
| 生物大分子CDMO | - | +13.91% | - | 新增15个ADC IND和3个BLA项目 |
| 制剂CDMO | - | - | - | 在手订单同比增长30% |
应收账款风险： 应收账款占归母净利润比例达190.84%，现金流压力需关注
费用控制： 三费占营收比12.71%，同比增加18.91%，主要因全球市场拓展投入增加
经营性现金流： 每股经营性现金流3.41元，同比减少64.5%
产能布局： 多肽固相合成产能将扩大至30000L（2025H2），波士顿研发中心加速建设
1. 订单储备： 在手订单总额10.52亿美元，同比增长超20%，化学大分子订单增130%
2. 增长预期： 小分子PPQ项目将达12个，化学大分子业务预计收入翻倍
3. 盈利修复： Q4毛利率已呈现回升趋势，新兴业务规模效应有望提升毛利率
4. 战略重点： 加速美国市场拓展，加强ADC、多肽等新兴领域布局
1. 积极因素： 核心小分子业务恢复稳健增长，新兴业务进入加速期，海外订单占比提升
2. 风险因素： 应收账款管理压力，国内生物医药投融资复苏不及预期影响部分业务
3. 估值参考： 当前股价反映短期业绩承压，2025年订单增长有望带动估值修复
