东方中科(002819)2024年年度报告深度分析

1. 公允价值变动影响 ：2023年因公允价值变动增加净利润3.31亿元，而2024年预计减少1500-3000万元，直接影响归母净利润同比减少。
2. 商誉减值压力 ：子公司万里红持续亏损，2024年预计合并报表商誉减值5500-8000万元(2023年为2.48亿元)，虽同比减少但仍对利润造成压力。
3. 业务板块表现分化 ：数字安全与保密板块亏损有所收窄，但整体业绩仍受制约。
4. 战略调整期影响 ：公司处于业务优化和精细化管理转型阶段，短期费用率较高。

• 测试业务增长显著 ：2024年一季度测试业务收入25.57亿元，同比增长29.98%，仪器销售业务保持高增长。
• 鸿蒙生态布局 ：通过子公司中科鸿略积极布局鸿蒙生态，成为OpenHarmony项目组核心成员，已发布多款基于OpenHarmony的产品。
• 新能源汽车测试业务 ：进入发展快车道，客户覆盖主流OEM厂商及供应链企业。
• 双主业模式 ：通过并购形成测试技术与信息安全双主业，增强抗风险能力。

• 持续亏损风险 ：净利润连续两年为负，若2025年不能扭亏将面临ST风险。
• 商誉减值风险 ：万里红若持续亏损可能引发进一步商誉减值。
• 转型成效不确定性 ：业务优化和精细化管理效果尚需时间验证。
• 行业政策风险 ：信创、等保3.0等政策推进速度可能影响业务恢复节奏。

公司计划通过以下措施改善经营状况：

1. 继续推进战略调整和业务优化，提高经营效率，降低费用率；
2. 把握信创产业加速发展机遇，推动数字安全与保密业务扭亏为盈；
3. 深化鸿蒙生态布局，将OpenHarmony产品打造为新的增长点；
4. 发挥测试业务技术优势，巩固在新能源汽车测试领域的市场地位。

长期来看，随着信创政策推进和公司转型成效显现，盈利能力有望逐步修复，但短期业绩压力仍较大，投资者需关注扭亏进展和商誉减值风险。