中矿资源(002738)2024年年度报告深度分析

中矿资源成立于1999年，原为国家有色金属工业局旗下勘探公司，2014年在深交所上市，成为全国地勘服务第一家A股上市企业。公司通过2018年收购东鹏新材实现业务转型，目前已形成锂铷铯资源开发、地勘服务、铜矿采选冶三大业务板块。

2024年公司继续推进资源一体化战略，先后收购Tsumeb冶炼厂与Kitumba铜矿股权，铜矿采选冶业务实现突破，并获得锗资源储备。公司规划在现有业务基础上拓展锗、稀土等其他金属资源品业务，远期有望成为全球资源平台型公司。

指标	2024年表现	分析
股价表现	-0.86%(截至2025年4月29日)	跑输大盘及行业平均水平
机构持仓	498家主力机构持股2.94亿股(占流通A股41.27%)	较2024年中增加1443.29万股，显示机构长期看好
资金流向	近5日净流出1.06亿元	短期资金撤离明显
机构评级	60日内买入评级为主	国信、东吴、民生等券商维持买入评级

1. 锂电新能源材料业务

公司已建成6.6万吨电池级锂盐产能及418万吨采选产能，通过控股Bikita(津巴布韦)、Tanco(加拿大)等矿山实现锂资源自给率超70%，成本竞争力显著。但需警惕锂价周期性波动风险，2024年碳酸锂价格从2022年高点60万元/吨回落至15万元/吨左右。

2. 稀有金属(铯、铷)业务

公司在铯铷领域已获得全球垄断地位，该细分市场规模约10亿美元，具有高壁垒特性。业务毛利率显著高于锂盐板块，为公司提供稳定现金流。

3. 铜矿业务

2024年通过收购实现铜矿采选冶业务突破，获得锗资源储备，为公司中长期发展提供新的增长点。

• 商品价格波动风险： 锂、铜等大宗商品价格周期性波动可能显著影响公司盈利能力
• 地缘政治风险： 海外资源布局面临政策不确定性，特别是在津巴布韦、加拿大等地区
• 资金压力： 2024年三季报显示归母净利润同比下滑73.64%，部分项目现金流承压
• 行业竞争加剧： 新能源材料领域新进入者增加，可能压缩行业整体利润空间

综合机构观点与市场表现，中矿资源(002738)呈现以下投资特征：

1. 短期： 技术面呈现弱势下跌趋势，资金持续流出，建议谨慎观望
2. 中期： 关注锂价企稳信号及铜矿业务进展，等待基本面改善契机
3. 长期： 机构普遍看好公司资源一体化布局，铯铷业务垄断地位及新能源长期需求增长构成核心投资逻辑

投资者需根据自身风险偏好，平衡短期波动与长期价值，建议关注公司季度报告中的资源自给率、成本控制及长协订单覆盖情况等关键指标。