美亚光电(002690)2024年年度财报深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	23.11亿元	-4.73%
归母净利润	6.49亿元	-12.84%
扣非净利润	6.28亿元	-9.57%
毛利率	50.43%	-0.62%
净利率	28.09%	-8.52%
每股收益	0.74元	-12.85%
经营性现金流	0.99元/股	+29.97%

1. 色选机业务： 国内收入增长近10%，海外出口增长13%，占总营收70%以上，毛利率提升1.1个百分点，成为核心增长引擎。

2. 口腔医疗业务： 受国内消费复苏迟缓及行业竞争加剧影响，收入下滑显著（具体降幅未披露），毛利率下降4.37个百分点。

3. 海外布局： 新设越南和新加坡子公司，海外收入占比持续提升，2024年出口逆势增长13%，预计2025年出口额将突破5亿元。

风险因素：

• 应收账款占净利润比高达70.13%，存在回款压力
• 三费（销售/管理/财务费用）合计3.43亿元，占营收比14.83%，同比增加13.04%
• 存货同比下降31.38%，反映原材料库存减少可能影响生产弹性

积极信号：

• Q4单季度净利润同比上升9.62%，呈现环比改善趋势
• 经营性现金流净额同比增长29.96%，现金流状况良好
• 拟每10股派现7元，分红率约60%，回报股东意愿强烈

1. 研发投入： 2024年研发支出1.6亿元（+7.3%），"美亚美牙"数字化云平台用户超1万家，向解决方案供应商转型。

2. 海外战略： 依托"一带一路"政策，重点拓展东南亚市场，色选机海外收入已成为第二增长曲线。

3. 估值修复： 当前PE 18.9倍，低于专用设备行业均值（约22倍），机构预测2025年净利润增长16.85%。