广东宏大(002683)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化
营业收入	136.52亿元	+17.61%
归母净利润	8.98亿元	+25.39%
总资产	196.52亿元	+20.85%
加权净资产收益率	6.49%	+1.08%
毛利率	21.72%	+2.61%

注：公司已连续8年保持营收和净利润双增长，8年间净利润增长13.25倍。

业务板块	营收(亿元)	占比
矿山开采服务	89.35	65.45%
民爆器材销售	22.82	16.72%
防务装备	1.72	1.26%
其他业务	1.54	1.13%

分产品来看：

• 露天矿山开采：66.78亿元（占比48.92%）
• 地下矿山开采：22.56亿元（占比16.53%）
• 工业炸药：19.76亿元（占比14.47%）

区域	营收(亿元)	占比
东北	23.07	16.90%
华北	17.89	13.10%
西北	18.84	13.80%
华南	20.91	15.32%
华中	10.22	7.49%
境外	9.44	6.91%

指标	金额(亿元)	变化
有息负债	40.55	+0.65%
货币资金	20.08	-
短期借款	5.92	-
长期借款	27.10	-
财务费用	0.44	-

现金流相关指标：

• 应收款：25.97亿元
• 预收款：80.70万元
• 应付款：24.19亿元
• 预付款：1.91亿元

1. 大客户战略成效显著 ：通过"大客户、大项目"策略提升订单稳定性，增强收入和利润可预期性。
2. 智能矿山建设 ：子公司宏大工程获批"非煤露天矿山安全智能开采实验室"，成为国家矿山局重点实验室。
3. 安全管控升级 ：构建"安全风险地图"强化隐患治理，响应国家《安全生产治本攻坚三年行动方案》。
4. 并购扩张加速 ：通过并购提升业务规模，总资产同比增长20.85%至196.52亿元。

• 分红方案：每10股派发现金红利4.5元（含税）
• 当前股价：17.82元
• 2024年股价区间：17.82-21.75元
• 动态PE（按8.98亿净利润）：约15.6倍

2024年行业监管政策变化：

• 国家出台《安全生产治本攻坚三年行动方案（2024-2026年）》
• 发布《关于推动煤矿智能化发展的指导意见（2024年版）》
• 强调全面推进绿色矿山建设，加快矿业绿色低碳转型

公司积极响应政策导向，在安全管理、智能化建设和绿色发展方面持续投入。

基于2024年业绩表现和公司战略布局，广东宏大未来发展呈现以下特点：

1. 矿服业务将继续受益于国家基础设施建设和矿业需求增长
2. 智能化、绿色化转型将提升公司长期竞争力
3. 并购扩张战略有望进一步提升市场份额和盈利能力
4. 防务装备业务虽占比较小，但具备长期发展潜力

风险提示：行业政策变化、安全生产风险、原材料价格波动等。