指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	45.67	51.84	-11.91%
归母净利润(亿元)	1.46	-0.66	+322.30%
扣非净利润(亿元)	1.38	-0.64	+314.98%
毛利率	19.35%	12.45%	+6.90个百分点
每股收益(元)	0.45	-0.20	扭亏为盈

关键观察：在营业收入下滑的背景下，公司通过 成本控制 和 运营效率提升 实现净利润的显著改善，毛利率提升6.9个百分点至19.35%。

1. 成本优化战略 ：通过供应链整合和生产流程再造，实现生产成本的大幅降低。

2. 产品结构调整 ：增加高毛利健康食品研发投入(研发费用同比+17.73%)，减少低效产品线。

3. 渠道转型 ：线上销售渠道占比提升至28%，缓解传统渠道收入下滑压力。

4. 生猪业务协同 ：养殖与食品加工的垂直整合降低了原材料价格波动风险。

指标	数值	行业对比
经营活动现金流净额(亿元)	2.81	同比-62.8%
应收账款周转率(次/年)	66.05	行业领先
付息债务比例	42.77%	偿付压力较大
速动比率	0.20	短期偿债能力弱

风险提示：虽然盈利改善，但 现金流恶化 和 高债务比例 仍需警惕，速动比率0.2显示短期偿债压力显著。

• 分红政策：每10股派发现金红利3元(含税)，为2019年以来首次分红

• 股东权益：净资产收益率(ROE)由负转正至5.2%，但仍低于行业平均水平

• 市场预期：扣非净利润同比增长率137.29%表现突出，但综合财务评分1.74分(行业65家公司中排名靠后)

机遇：

1. 产品创新投入持续加大，健康食品系列有望成为新增长点

2. 生猪养殖与食品加工的协同效应将进一步释放

3. 线上渠道占比提升带来销售费用率优化空间

挑战：

1. 行业竞争加剧导致销售费用同比+6.78%，可能挤压利润空间

2. 宏观消费环境疲软，营收连续两年下滑(2023年-14.42%，2024年-11.91%)

3. 债务结构亟待优化，42.77%的付息债务比例高于安全阈值

分析师观点： 公司展现出较强的逆境经营能力，但需关注收入企稳信号和债务风险化解进度，建议投资者密切跟踪2025年一季度经营现金流改善情况。