一、核心财务数据概览
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指标
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2024年
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2023年
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同比变化
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营业总收入(亿元)
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25.93
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18.66
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+38.91%
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归母净利润(亿元)
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-3.48
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-1.93
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-80.37%
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扣非净利润(亿元)
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-3.45
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-1.85
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-86.84%
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经营活动现金流净额(万元)
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6,166.44
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23,101.00
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-73.29%
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基本每股收益(元)
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-0.2949
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-0.1635
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-80.37%
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关键观察：尽管营业收入实现显著增长(38.91%)，但亏损幅度扩大80%以上，经营性现金流大幅下滑73%，显示公司增收不增利的困境。
二、盈利能力与效率分析
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指标
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2024年
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行业参考
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分析
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加权平均ROE
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-80.79%
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行业平均5.2%
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较上年下降55.47个百分点，创历史新低
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投入资本回报率
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-0.97%
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-
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较上年下降1.89个百分点
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营业利润率
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-13.42%
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行业平均8.5%
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盈利能力持续恶化
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研发投入占比
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1.74%
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行业平均3.2%
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同比下降1.25个百分点，创新投入不足
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关键问题：第四季度单季亏损达4.24亿元(占全年亏损的122%)，显示年末集中计提损失或项目结算异常。
三、资产质量与偿债能力
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指标
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2024年末
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变动幅度
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风险提示
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流动比率
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0.78
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-
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低于安全阈值1.0
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速动比率
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0.69
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-
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短期偿债压力显著
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存货/净资产
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237.91%
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+40.97%
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存货跌价准备1.87亿(计提率28.14%)
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一年内到期负债占比
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8.84%
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+156.94%
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短期偿债压力激增
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重大风险点：会计师事务所对3409万元采购款和1862万元PPP项目款的真实性提出质疑，导致内部控制被出具无法表示意见的审计报告。
四、业务结构分析
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业务板块
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收入占比
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特点
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工程总承包
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69.16%
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核心收入来源，但回款周期长、资金占用大
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锅炉及配套产品
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30.56%
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传统优势业务，市场竞争加剧
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其他
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0.28%
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非主营业务
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业务转型困境：虽在环保锅炉和新能源领域布局，但研发投入占比降至1.74%(低于行业平均)，技术创新能力存疑。
五、投资建议与风险提示
主要风险：
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被实施ST处理，反映公司治理和财务真实性存在重大缺陷
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流动比率0.78显示短期偿债能力不足，存在资金链断裂风险
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存货占比畸高(237.91%净资产)，未来可能继续计提跌价
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会计师事务所对关键交易真实性提出质疑，存在潜在财务舞弊风险
潜在机会：
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营业收入保持38.9%的高速增长，显示市场拓展能力
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工程总包业务占比提升至69.16%，可能带来规模效应
结论：公司面临严重的盈利能力和偿债能力危机，叠加内部控制缺陷被ST处理，建议投资者保持谨慎。需密切跟踪存货处理进展、债务重组情况以及内部控制整改效果。
