2024年公司收入和利润规模均创历史新高，净利润增速显著高于营收增速，显示盈利能力大幅提升。

公司主营业务保持稳定，悬瓷绝缘子仍是核心产品，占总营收近45%。

2024年公司实现国内外市场"双线突围"：

• 国内完成"陇东-山东""金上-湖北"等重点项目供货，中标两条特高压线路1.3亿元订单
• 海外新签国际订单逾7亿元，成功进入越南、巴基斯坦、沙特等市场，并获英国、意大利、加拿大等发达国家订单

需关注的风险点：

• 应收账款大幅增加，显示回款压力增大
• 经营活动现金流为负，主要因销售回款减少和采购支出增加
• 资本回报率(ROIC)偏低，显示资本利用效率有待提高

2025年第一季度延续增长态势：

• 营业收入2.24亿元，同比增长30.60%
• 归母净利润2022.54万元，同比增长86.35%

增长动力主要来自江西工厂产能释放和高附加值产品占比提升。

行业机遇：

• 国家电网加大数智化坚强电网建设，特高压工程进入大规模集中建设阶段
• 国际能源署预计2024年全球电力消耗增长4.3%，东南亚等区域电网投资增长显著

公司战略：

• 继续深耕特高压市场，巩固国内领先地位
• 加速海外市场拓展，完善国际营销网络
• 优化产品结构，提高高附加值产品占比

综合评估：

• 优势 ：业绩高速增长、特高压龙头地位稳固、海外市场取得突破
• 风险 ：应收账款高企、现金流压力、行业竞争加剧

建议投资者：

1. 关注公司海外订单执行情况和回款进度
2. 跟踪特高压建设进度及公司中标情况
3. 注意现金流改善情况