通达动力2024年度财务深度分析

一、核心财务指标概览

指标	2024年	同比变化
营业总收入(亿元)	12.60	-6.70%
归母净利润(万元)	4,419.20	-39.92%
扣非净利润(万元)	4,085.65	-42.13%
毛利率	12.08%	↓3.25个百分点
加权ROE	3.63%	↓2.76个百分点
每股收益(元)	0.2677	-39.91%

二、分季度业绩表现

季度	营收(亿元)	同比	归母净利(万元)	同比
2024Q1	3.84	-24.03%	1,331.37	-45.85%
2024Q2	4.11	-6.34%	1,886.96	-36.41%
2024Q3	4.65	+9.67%	1,200.87	-34.12%

    注：Q3营收虽环比改善，但盈利能力持续承压，净利润率降至2.58%的历史低位
   

三、业务结构分析

产品类别	营收占比	毛利率趋势
定转子冲片和铁心	73.3%	同比下滑明显
材料销售	10.1%	基本持平
成品定转子	5.1%	下滑显著

区域分布：华东占比49.9%（8.36亿），外贸20.4%（3.42亿），显示出口市场重要性提升

四、财务健康度评估

指标	数值	行业对比
资产负债率	34.91%	适中
有息负债率	4.36%	较低
经营现金流	3,888.89万	+54.87%
应收款周转天数	142天	同比增加18天

    现金流改善主要源于应付账款周期延长，实际经营回款能力减弱
   

五、关键问题与展望

成本压力： 原材料价格波动导致毛利率跌破13%警戒线，较2023年下降3.25个百分点
产能利用率： 总资产周转率0.45次，同比下降17.5%，显示产能闲置问题
转型挑战： 新能源业务占比仍不足5%，传统电机业务面临增长瓶颈
股东结构： 截至2024年末股东户数42,309户，较年中增长28%，散户化趋势明显

六、投资建议

当前股价11.2元对应：

PE(TTM)：37.89倍（高于行业平均）
PB(LF)：1.8倍
PS(TTM)：1.4倍

需关注：2024年Q4能否延续Q3营收回升趋势，以及毛利率能否企稳。建议等待更明确的基本面改善信号。