金新农(002548)2024年年度报告深度分析
一、核心财务表现

2024年度公司实现营业收入45.62亿元,同比增长12.91%;归母净利润3015.77万元,同比实现扭亏为盈(2023年同期亏损6.58亿元)。扣非净利润仍为负值(-457.77万元),但同比改善幅度达99.2%。

指标 2024年 同比变化
毛利率 10.59% +216.85%
净利率 0.75% +104.7%
每股收益 0.04元 +104.76%
每股经营性现金流 0.53元 +238.62%

注:盈利改善主要受益于饲料原材料价格下行及养殖效率提升

二、主营业务分析

饲料业务 :销售收入27.68亿元(占比60.7%),同比增长6.54%;总销量114.36万吨(含内销),同比增长29.51%。其中猪用配合料贡献46.67%收入,但毛利率仅6.73%。

生猪养殖 :销售收入16.48亿元(占比36.12%),同比大增44.12%;出栏量120.10万头(商品猪67.15万头,仔猪48.90万头),同比增长14.73%。养殖毛利率达14.8%,商品猪销售成本下降超2.5元/公斤。

业务板块 收入(亿元) 占比 毛利率
猪用配合料 21.29 46.67% 6.73%
生猪养殖 16.48 36.12% 14.80%
其他饲料 2.95 6.46% -
三、经营质量与风险

现金流 :货币资金3.38亿元(同比减少55.22%),主要系债券兑付及项目投资所致。流动比率0.44显示短期偿债压力显著。

负债结构 :有息负债26.78亿元,同比减少9.55%,但资产负债率仍处行业较高水平。

运营效率 :通过关停低效场区、优化育种体系,产能利用率提升;PSY指标(每头母猪年提供断奶仔猪数)改善;饲料转化率因营养体系升级而提高。

四、机构持仓动态

截至年报披露日,机构投资者合计持股39.14%,前十大机构持仓占比38.19%,较上季度微降0.57个百分点。外资机构UBS AG、BARCLAYS BANK PLC新进持仓。

注:社保基金四二二组合持仓小幅增加,反映部分长期资金对转型成效的认可

五、行业展望与策略

2024年全国工业饲料产量同比下降2.1%,生猪产能持续优化。公司采取 "稳盘+增效" 策略:

需持续关注:猪价波动对养殖业务的影响、饲料原料价格反弹风险、债务偿付能力。