2024年度公司实现营业收入45.62亿元，同比增长12.91%；归母净利润3015.77万元，同比实现扭亏为盈（2023年同期亏损6.58亿元）。扣非净利润仍为负值（-457.77万元），但同比改善幅度达99.2%。

注：盈利改善主要受益于饲料原材料价格下行及养殖效率提升

饲料业务 ：销售收入27.68亿元（占比60.7%），同比增长6.54%；总销量114.36万吨（含内销），同比增长29.51%。其中猪用配合料贡献46.67%收入，但毛利率仅6.73%。

生猪养殖 ：销售收入16.48亿元（占比36.12%），同比大增44.12%；出栏量120.10万头（商品猪67.15万头，仔猪48.90万头），同比增长14.73%。养殖毛利率达14.8%，商品猪销售成本下降超2.5元/公斤。

现金流 ：货币资金3.38亿元（同比减少55.22%），主要系债券兑付及项目投资所致。流动比率0.44显示短期偿债压力显著。

负债结构 ：有息负债26.78亿元，同比减少9.55%，但资产负债率仍处行业较高水平。

运营效率 ：通过关停低效场区、优化育种体系，产能利用率提升；PSY指标（每头母猪年提供断奶仔猪数）改善；饲料转化率因营养体系升级而提高。

截至年报披露日，机构投资者合计持股39.14%，前十大机构持仓占比38.19%，较上季度微降0.57个百分点。外资机构UBS AG、BARCLAYS BANK PLC新进持仓。

注：社保基金四二二组合持仓小幅增加，反映部分长期资金对转型成效的认可

2024年全国工业饲料产量同比下降2.1%，生猪产能持续优化。公司采取 "稳盘+增效" 策略：

• 饲料端：加强精准营养研发，控制原材料采购成本
• 养殖端：巩固批次化管理，提升栏舍周转效率
• 财务端：优化债务结构，强化现金流管控

需持续关注：猪价波动对养殖业务的影响、饲料原料价格反弹风险、债务偿付能力。