| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 73.42亿元 | +20.29% |
| 归母净利润 | 6.58亿元 | +15.73% |
| 扣非归母净利润 | 6.56亿元 | +8.45% |
| 毛利率 | 33.16% | +7.4% |
| 净利率 | 9.32% | -30.86% |
注：数据来源于2024年年度报告及季度报告整合分析
| 季度 | 营业收入(亿元) | 同比变化 | 净利润(亿元) | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|
| Q1 | 22.95 | +15.94% | 1.79 | +8.01% |
| Q2 | 18.31 | +24.86% | 1.89 | -34.87% |
| Q3 | 14.23 | +5.93% | 1.48 | - |
| Q4 | 17.93 | - | 1.42 | - |
全年呈现 "前高后低" 的业绩特征，Q2受销售费用激增(同比+63.53%)及应收账款大幅上升(同比+47.32%)影响明显。
1. 成本费用结构 ：全年营业成本占比79.42%，销售费用占比14.70%，管理费用占比3.83%。销售费用增幅显著高于营收增长，主要系渠道建设及售后服务投入增加。
2. 现金流特征 ：经营活动现金流净额同比下降27.56%，投资活动现金流净额降幅达98.19%，反映在建工程(红旗厂房、泰国基建等)投入加大。
3. 应收账款风险 ：年末应收账款同比上升47.32%，增速远超营收增幅，需关注回款质量。
1. 渠道建设 ：完成全国32个省、330+地级市覆盖，县级地区渗透率达2000个，营销网络优势持续强化。
2. 研发创新 ：智能家居产品线贡献率提升，带动毛利率同比上升7.4个百分点至33.16%。
3. 国际化布局 ：泰国、埃及基建项目投入占在建工程增量的57.33%，海外战略稳步推进。
截至2024年末，机构投资者合计持股比例达 46.76% ，较年初上升0.8个百分点。香港中央结算有限公司持续增持，反映外资看好长期发展。
公募基金持仓呈现 "红利低波" 特征，创金合信、招商等指数基金新进持仓。
1. 应收账款周转率下降带来的营运资金压力
2. 海外项目投资回报周期不确定性
3. 家电行业竞争加剧对利润率的持续挤压
