金杯电工2024年度财报深度分析

核心财务表现

     
      营业收入：
     
      176.69亿元（同比+15.54%）
     
      归母净利润：
     
      5.69亿元（同比+8.78%）
     
      基本每股收益：
     
      0.78元
     
      分红方案：
     
      每10股派4.5元（含中期分红）
     
      分红率：
     
      57.57%

双主业驱动分析

电线电缆板块： 实现8.8%增长，营销战略转型成效显著。直销占比提升15个百分点，主网中标额增长超20%，央国企中标金额增幅达70%。

电磁线板块： 成为增长主引擎，营收66.09亿元（同比+31.65%），其中新能源车用扁线发货量同比大增60%。利润贡献占比突破40%。

业务结构优化

     
      清洁能源+智能电网业务：
     
      营收占比39%（首次超越传统业务）
     
      绿色建筑业务：
     
      营收占比33%（房地产调整下仍实现2%增长）

特高压变压器和新能源电机用扁电磁线需求旺盛，电磁线产业中心净利润同比增长19.55%。

财务健康度评估

     
      近5年平均净现比：
     
      1（行业领先）
     
      ROE：
     
      连续两年保持14%以上
     
      期间费用率：
     
      6.82%（同比下降0.31个百分点）

需关注点： 第四季度归母净利润同比下降13.4%，经营现金流净额3.52亿元（同比-14.2%），应收账款增速（29.85%）高于营收增速。

2025年展望

预计特高压电网投资加速和新能源汽车产销回暖将推动业绩持续增长：

电磁线产能释放与吨毛利变化
电缆业务直销渠道拓展效果
参股企业统力电工科创板上市进展