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ST雪发(002485)2024年年度报告深度分析

一、主要财务指标概览
指标 2024年 2023年 同比变化
营业总收入 8.23亿元 7.58亿元 +8.60%
归母净利润 -1.52亿元 -1062.99万元 亏损扩大1.41亿元
扣非净利润 -6192.24万元 -1354.44万元 亏损扩大4837.8万元
经营活动现金流净额 -2943.57万元 -1.65亿元 改善1.35亿元
基本每股收益 -0.2788元 -0.02元 下降0.2588元
加权平均ROE -11.64% -0.77% 下降10.87个百分点
注：非经常性损益合计-8974.28万元，主要来自投资性房地产公允价值变动损失4163.12万元
二、关键财务比率分析
比率指标 数值 行业排名
毛利率 -5.11% 53/53
资产负债率 31.17% 较上年上升1.34个百分点
市盈率(TTM) -9.65倍 -
市净率(LF) 1.19倍 -
总资产周转率 0.44次 40/53
投入资本回报率 -9.04% 较上年下降10.16个百分点
三、现金流结构分析（单位：万元）
现金流类型 2024年 2023年 同比变化
经营活动现金流净额 -2943.57 -1.65亿 +1.35亿
投资活动现金流净额 2262.31 2.01亿 -1.78亿
筹资活动现金流净额 6191.11 6839.68 -648.57
货币资金较上年末增加31.51%，但货币资金/流动负债比仅为62.47%
四、资产结构重大变化
资产项目 变动幅度 占总资产比重变化
应收票据及应收账款 -54.21% -4.37个百分点
货币资金 +31.51% +3.95个百分点
预付款项 -71.71% -1.86个百分点
在建工程 -0.3% +1.48个百分点
五、风险提示与重要事项
六、综合分析结论

ST雪发2024年呈现 "收入增长但亏损扩大" 的困境：

  1. 盈利质量恶化： 在营业收入增长8.6%的情况下，毛利率降至-5.11%，反映主营业务盈利能力持续下滑
  2. 资产效率低下： 总资产周转率0.44次，ROE-12.33%，均显著低于行业平均水平
  3. 现金流结构异常： 虽然经营性现金流同比改善，但仍为净流出，且主要依赖筹资活动维持资金链
  4. 非经常性损失重大： 投资性房地产公允价值变动等非经常性损益加剧了亏损

公司需重点关注：1) 主营业务盈利能力重建；2) 现金流管理；3) 资产结构调整。投资者应充分关注持续亏损及流动性风险。