晶澳科技(002459)2024年度报告深度分析
核心财务数据概览
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指标
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2024年
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同比变化
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营业总收入
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701.21亿元
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-14.02%
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归母净利润
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-46.56亿元
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-166.14%
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扣非净利润
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-42.69亿元
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-159.78%
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毛利率
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4.48%
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-74.61%
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净利率
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-7.27%
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-182.39%
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业绩下滑主要原因
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行业供需失衡
：光伏产业链价格大幅下跌，导致产品毛利率急剧下滑
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大额资产减值
：2024年Q4计提资产减值准备26.07亿元，全年资产减值共计减少利润33.29亿元，占净亏损的71.49%
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区域市场表现分化
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境内毛利率大幅下滑20.09个百分点至-7.98%
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欧洲地区毛利率下滑17.19个百分点至-3.51%
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亚洲及大洋洲毛利率下降11.99个百分点至8.61%
经营亮点与积极因素
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出货量显著提升
：电池组件出货量达79.447GW(含自用1.544GW)，其中海外出货占比约49%
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产能结构优化
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组件产能达100GW
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硅片与电池产能分别达到组件产能的80%和70%以上
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完成电池产能由p型向n型的切换，n型倍秀电池量产转换效率最高达27%
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全球化布局加速
：推进阿曼年产6GW高效太阳能电池和3GW高功率太阳能组件项目
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光储融合战略
：深化储能行业布局，打造整体解决方案
财务风险分析
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风险指标
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数值
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同比变化
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有息负债
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395.33亿元
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+152.86%
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有息资产负债率
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29.54%
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显著上升
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短期借款
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+768.35%
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长期借款
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-
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+864.35%
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经营性现金流
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1.01元/股
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-72.99%
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分析师评价与展望
尽管2024年业绩承压，但机构仍维持"推荐"评级，主要基于：
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公司作为光伏一体化组件领先企业的长期竞争力
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全球化布局加速和降本增效持续推进的战略方向
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穿越周期后有望迎来市占率提升
风险提示
：原材料价格波动、下游需求不及预期、海外产能推进不及预期、大额资产减值影响利润等。
投资建议
投资者需关注：
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2025年行业供需格局改善情况
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公司海外产能落地进度
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n型电池技术降本增效的实际成果
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债务结构和现金流改善情况
