毅昌科技(002420)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标分析

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	26.83	22.61	+18.66%
归母净利润(万元)	9,469.94	-21,200	+144.59%
扣非净利润(万元)	1,671.28	-22,000	+107.6%
毛利率	11.39%	8.69%	+31.08%
净利率	3.41%	1.44%	+136.78%
每股收益(元)	0.24	-0.53	+145.28%
经营活动现金流(万元)	-3,981.23	11,500	-134.34%

关键观察：

• 公司实现显著业绩回升，各项盈利指标均呈现大幅改善
• 第四季度表现尤为突出，营收同比增长67.51%，净利润同比增长113.4%
• 经营活动现金流为负值(-3981.23万元)值得关注，反映资金周转压力

二、业务板块分析

业务板块	收入(亿元)	占比	毛利率	同比增长
汽车行业	9.41	35.05%	13.55%	+19.61%
家电行业	7.64	28.49%	7.12%	数据缺失
新能源行业	4.36	16.25%	12.28%	+102.78%
医疗健康	0.38	1.40%	2.98%	数据缺失

业务亮点：

• 新能源业务 成为最大增长引擎，收入同比翻倍增长
• 汽车业务保持稳健增长，毛利率高于公司平均水平
• 家电业务仍是重要收入来源，但毛利率相对较低
• 医疗健康业务规模尚小，但新增多个重要客户与项目

三、行业背景与战略分析

1. 新能源汽车行业机遇

2024年我国新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比增长34.4%和35.5%，渗透率达40.9%。国家政策持续支持，预计2030年渗透率将突破50%。

2. 公司战略调整

• 聚焦新能源和汽车核心业务，实现双轮驱动
• 优化客户资源，新增多个战略合作伙伴
• 处置长期股权投资获得收益2807.47万元，优化资产结构
• 三费(销售/管理/财务费用)同比下降31.84%，成本控制成效显著

四、风险与挑战

五、投资价值评估

• 市盈率(TTM)：约27.85倍
• 市净率(LF)：约4.8倍
• 估值水平反映市场对公司未来盈利能力的谨慎乐观预期
• 新能源业务的高增长为公司提供了估值支撑

六、未来展望

毅昌科技通过业务结构调整和成本控制成功实现扭亏为盈，新能源业务成为重要增长点。然而，研发投入下降和现金流压力可能制约长期发展。未来需平衡短期盈利与长期投入，在保持新能源业务优势的同时，改善现金流状况和研发创新能力。