| 指标 | 2024年(预报) | 2023年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.9-8.24亿元 | 未披露 | N/A |
| 归母净利润 | -5000至-6900万元 | -1.47亿元 | 亏损收窄46.9%-66.0% |
| 扣非净利润 | -5000至-6900万元 | -1.59亿元 | 亏损收窄56.6%-68.6% |
| 基本每股收益 | -0.0546至-0.0753元/股 | 未披露 | N/A |
1. 毛利率波动显著 ：2024年中报显示毛利率同比增幅达3087.7%（从极低基数提升至2.38%），但年度预报指出沥青业务毛利率实际较上期有所下降，显示产品附加值仍较低。
2. 亏损持续但幅度收窄 ：归母净利润亏损同比收窄46.9%-66.0%，主要源于对应收账款计提减值准备的会计处理优化，而非经营根本改善。
3. 费用控制压力 ：三费（销售/管理/财务费用）占营收比达14.25%，同比增17.11%，财务费用/近3年经营性现金流均值高达123.82%，显示资金使用效率低下。
| 风险指标 | 数值 | 行业对比 |
|---|---|---|
| 货币资金/流动负债 | 14.41% | 远低于安全线 |
| 有息资产负债率 | 36.42% | 高于行业均值 |
| 经营性现金流/流动负债 | 2.71% | 偿债能力薄弱 |
主要风险点 ：应收账款达3.90亿元（占资产38.9%），对所属合伙企业房产及工程款计提减值准备，反映项目回款风险高企。
1. 机构持仓极低 ：2024年二季度末仅1家关联方（国创高科实业集团）持股27.71%，无外部机构投资者，市场认可度低。
2. 估值指标异常 ：以预报中值计，市盈率(TTM)为-50.73倍（无实际意义），市净率6.11倍显著高于行业，市销率3.89倍显示估值与基本面背离。
1. 经营困境持续 ：虽亏损收窄，但核心沥青业务毛利率下滑，营收规模萎缩（中报同比下降59.31%），研发驱动模式尚未形成有效产出。
2. 现金流危机凸显 ：每股经营性现金流-0.07元（同比降171.57%），货币资金覆盖率不足，存在债务违约风险。
3. 投资建议 ：需密切关注（1）应收账款回收进展；（2）有息负债滚动情况；（3）实际控制人是否增持或注入资产。当前财务评分0.77分（行业排名20/29），暂不具备价值投资基础。
