亚厦股份(002375)2024年年度报告深度分析

一、核心财务指标
指标 2024年 同比变化
营业收入 121.36亿元 -5.70%
归母净利润 3.03亿元 +21.00%
扣非净利润 2.77亿元 +36.21%
毛利率 12.97% +1.77个百分点
净利率 2.52% +0.54个百分点
加权平均ROE 3.83% +0.62个百分点
二、业务结构分析

公司主营业务保持稳定,建筑装饰工程占比51.98%,幕墙装饰工程占比38.10%,智能化系统集成占比4.51%。作为中国建筑装饰行业领军企业,公司连续18年蝉联"中国建筑装饰百强企业第二名",在高端星级酒店、高档住宅精装修领域保持竞争优势。

业务板块 收入占比
建筑装饰工程 51.98%
幕墙装饰工程 38.10%
智能化系统集成 4.51%
装饰制品销售 3.46%
设计合同 1.28%
三、现金流与资本结构

公司2024年经营活动现金流净额为2.43亿元,同比增长18.98%,显示经营质量有所提升。筹资活动现金流净额为-6.18亿元,主要系债务偿还所致。截至2024年末,公司货币资金较上年末减少22.63%,应收票据及应收账款增加9.85%。

指标 2024年 同比变化
经营活动现金流净额 2.43亿元 +18.98%
筹资活动现金流净额 -6.18亿元 -3.78亿元
投资活动现金流净额 -1.84亿元 -2.08亿元
四、盈利能力与效率

公司在收入下降的情况下实现了利润增长,主要得益于成本控制和效率提升。期间费用率为7.40%,同比下降0.25个百分点,其中销售费用同比减少19.34%,研发费用同比减少4.37%。

费用项目 2024年 同比变化
销售费用 - -19.34%
管理费用 - -6.93%
研发费用 - -4.37%
财务费用 - -3.68%
五、股东回报与估值

公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元(含税),分红政策保持稳定。以当前股价计算,公司市盈率(TTM)约15.94倍,市净率约0.6倍,估值处于行业较低水平。

估值指标 数值
市盈率(TTM) 15.94倍
市净率(LF) 0.6倍
市销率(TTM) 0.4倍
六、风险提示

1. 行业竞争加剧风险:建筑装饰行业集中度提升,市场竞争压力加大

2. 应收账款风险:应收票据及应收账款增加9.85%,需关注回款情况

3. 订单执行风险:截至2024年末,公司已签订未履行合同金额48.69亿元,需关注项目进度