伟星新材(002372)2024年度财报深度分析

核心财务数据

指标	2024年	同比变化
营业收入（亿元）	62.67	-1.75%
归母净利润（亿元）	9.53	-33.49%
扣非净利润（亿元）	9.17	-28.08%
综合毛利率	40%+	下降约2个百分点
每股分红（元）	0.5	股息率4.3%-5.12%

注：业绩下滑主要受房地产行业下行及原材料价格波动影响

业务结构分析

产品线	收入（亿元）	占比	毛利率
PPR管道	29.39	46.9%	56.47%
PE/PVC管道	22.5	35.9%	31.40%/21.75%
防水/净水系统	10.33	16.5%	31.50%

PPR管道维持行业领先毛利水平，防水/净水业务同比增长12.94%成为新增长点

经营亮点

零售渠道优势 ：全国超30000个"星管家"服务网点，零售业务占比69%
产品结构优化 ：高毛利的PPR产品占比提升至46.9%，支撑整体毛利率
市占率提升 ：行业整合背景下市占率提升约3个百分点
财务稳健 ：无银行贷款，经营性现金流健康
分红政策 ：连续10年高分红，2024年股息率超4.3%

机构观点

光大证券维持"买入"评级，预计2025年净利润同比增长10.22%
中国银河看好促内需政策带动零售端改善
市场关注点：地产政策放松对工程业务的潜在拉动效应

风险提示

房地产投资持续低迷可能影响工程业务
原材料价格波动对毛利率的挤压
新业务拓展不及预期风险
2025年一季度净利润仍同比下降25.95%，复苏节奏存在不确定性