北方华创(002371)2024年年度报告深度分析

一、核心财务数据

指标	2024年	同比变化
营业收入	298.38亿元	+35.14%
归母净利润	56.21亿元	+44.17%
扣非归母净利润	55.70亿元	+55.53%
基本每股收益	10.57元/股	-
毛利率	42.85%	+1.75%
净利率	19.08%	+0.82%

注：2025年Q1营收82.06亿元（同比+37.90%），归母净利润15.81亿元（同比+38.80%）

二、业务板块表现

半导体设备业务实现全面突破：

薄膜沉积设备 ：收入超100亿元，形成PVD/CVD/ALD/EPI/ECP全系列布局
刻蚀设备 ：收入超80亿元，ICP刻蚀保持领先，CCP刻蚀实现关键技术突破
热处理设备 ：收入超20亿元，立式炉和RTP设备覆盖完整
湿法设备 ：收入超10亿元，单片/槽式设备全面布局

2025年3月正式进军离子注入设备市场，完善产业链布局。

三、关键运营指标

指标	数值	变化趋势
研发投入	53.72亿元	同比+21.82%（占营收18%）
存货	252.11亿元	同比+40.86%
经营性现金流	-0.55元/股	同比+19.22%
应收账款	145.15%（占利润）	需重点关注

四、行业竞争力分析

技术优势 ：

ICP刻蚀技术保持国产领先，成为客户端基线设备
介质刻蚀设备覆盖逻辑/存储/功率半导体关键制程
ALD设备、高端单片清洗机实现技术突破

市场机遇 ：

中国芯片自给率仅12%（排除外资企业），国产替代空间广阔
晶圆厂扩产带动设备需求，公司市占率持续提升

五、风险提示

应收账款增速（67.24%）显著高于营收增速，需关注回款能力
经营性现金流/流动负债比例仅2.25%，现金流压力需警惕
研发投入持续加大可能影响短期盈利
半导体行业周期波动可能影响设备采购需求

六、未来展望

机构预测2025年：

营收391.27亿元（+31.13%）
归母净利润76.42亿元（+35.94%）
EPS 14.31元/股（对应PE 32x）

公司作为半导体设备国产龙头，平台化布局优势显著，在国产替代政策支持下有望持续受益。