海峡股份(002320)2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	42.2亿元	+7.33%
归母净利润	2.57亿元	-40.75%
扣非净利润	2.64亿元	-38.75%
毛利率	43.38%	-10.96%
净利率	24.84%	-20.28%
每股收益	0.12元	-40.77%
ROIC	15.01%	-

业务板块	收入(亿元)	占比	毛利率
海安航线	36.13	85.62%	48.05%
西沙航线	2.63	6.23%	6.92%
港口业务	2.56	6.07%	19.08%
其他(补充)	0.78	1.85%	66.63%
北海航线	0.06	0.15%	-265.47%
其他航线	0.03	0.08%	-210.00%

核心业务海安航线贡献了85.62%的收入，毛利率达48.05%，但部分航线业务出现严重亏损。

公司呈现"增收不增利"现象，净利润大幅下滑40.75%，主要原因包括：

• 成本压力显著上升 ：三费占营收比达10.13%，同比增加7.44%
• 财务费用激增 ：同比增加169.89%，主要由于新海客运综合枢纽利息支出费用化
• 管理费用增加 ：同比增加12.11%，主要由于人员薪酬和中介经费增加
• 销售费用增长 ：同比增加8.93%，为扩大市场增加营销费用
• 投资支出增加 ：新增投资两艘平板船舶导致投资活动现金流减少69.37%

项目	变动幅度	主要原因
租赁负债	-23.33%	部分租赁负债重分类至一年内到期的非流动负债
其他应收款	-46.28%	收回租赁押金
应付账款	-29.5%	支付新海客运综合枢纽工程款项
一年内到期的非流动负债	+62.4%	部分长期借款和租赁负债重分类
递延所得税负债	+53.35%	公司使用权资产增加

亮点：

• ROIC达15.01%，显示资本回报率较强
• 净利率24.84%，显示产品或服务附加值较高
• 现金资产状况健康，货币资金同比增加11.22%

风险：

• 部分航线业务亏损严重(北海航线毛利率-265.47%)
• 短期偿债压力增加，一年内到期的非流动负债增长62.4%
• 经营性现金流同比下降15.24%

• 海安航线运输车辆450.00万辆次，同比增长2.1%
• 运输旅客1354.13万人次，同比减少2.7%
• 港口进出口车流量462.5万辆次，同比增长2.0%
• 客流量1390.7万人次，同比减少3.4%

公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.4元(含税)。