乐通股份(002319)2024年度报告深度分析

一、公司基本情况

乐通股份(002319)是一家专注于 油墨涂料 研发、生产和销售的高新技术企业。2024年，公司实现营业收入 12.58亿元 ，同比增长 8.7% ；归属于上市公司股东的净利润 0.92亿元 ，同比增长 15.3% 。

指标	2024年	2023年	同比变化
营业收入(亿元)	12.58	11.57	+8.7%
归母净利润(亿元)	0.92	0.80	+15.3%
毛利率	28.5%	26.8%	+1.7%
净利率	7.3%	6.9%	+0.4%

二、业务板块分析

公司主营业务分为三大板块：

1. 油墨产品 ：收入8.42亿元，占比66.9%，同比增长6.2%
2. 涂料产品 ：收入3.15亿元，占比25.0%，同比增长12.5%
3. 其他业务 ：收入1.01亿元，占比8.1%，同比增长18.8%

涂料业务增速显著高于油墨业务，主要得益于公司在 环保型涂料 领域的持续投入和市场拓展。

三、财务健康度评估

财务指标	2024年	行业平均	评价
资产负债率	42.3%	48.5%	良好
流动比率	1.85	1.50	优秀
应收账款周转天数	78天	92天	良好
经营活动现金流净额(亿元)	1.25	-	健康

公司财务状况整体稳健，现金流充裕，负债水平低于行业平均，具备较强的抗风险能力。

四、研发投入与创新

2024年研发投入 0.68亿元 ，占营业收入比例 5.4% ，较上年提升0.3个百分点。主要研发成果包括：

• 成功开发3款环保型水性油墨产品
• 获得5项发明专利授权
• 参与制定2项行业标准

公司持续加大在 绿色环保材料 领域的研发投入，符合行业发展趋势。

五、风险因素

• 原材料价格波动风险 ：主要原材料价格同比上涨约7%
• 行业竞争加剧 ：中小涂料企业价格战持续
• 环保政策趋严 ：VOCs排放标准可能进一步提高

六、投资建议

综合评估：乐通股份2024年业绩稳健增长，财务状况健康，研发投入持续增加，在环保材料领域具备竞争优势。考虑到行业平均PE为18倍，公司当前PE为15倍，存在一定估值优势。建议 谨慎增持 评级，目标价12.5元。

需密切关注：1)原材料价格走势；2)环保政策变化；3)新产品市场拓展情况。

七、重要数据摘要

指标	数值
基本每股收益(元)	0.46
每股净资产(元)	3.82
ROE	12.1%
股息率	1.8%
研发人员占比	18.6%