圣农发展(002299)2024年年度报告深度分析

一、核心财务数据

指标	2024年	同比变化
营业总收入	185.86亿元	+0.53%
归母净利润	7.24亿元	+9.03%
第四季度净利润	3.42亿元	+553.7%
毛利率	11.12%	+5.29%
净利率	3.85%	+14.29%
每股收益	0.59元	+9.44%

公司2024年业绩超出分析师预期，特别是第四季度表现亮眼，净利润同比大幅增长553.7%。

二、盈利能力分析

圣农发展2024年盈利能力显著提升：

• 毛利率提升至11.12%，同比增加5.29个百分点
• 净利率达到3.85%，同比增加14.29%
• 每股经营性现金流2.45元，同比增长33.07%
• ROIC(投资资本回报率)为5.08%，资本回报率处于行业中等水平

分析师普遍预期2025年净利润将达到10.97亿元，每股收益均值0.89元。

三、风险因素

需要特别关注以下风险点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为9.62%，短期偿债压力较大
• 债务状况：有息资产负债率已达25.4%，负债水平较高
• 应收账款状况：应收账款/利润已达153.99%，回款能力需关注
• 三费占比：销售、管理、财务费用总计11.65亿元，占营收比6.27%，同比增16.36%

四、机构持股情况

截至2024年底机构持股情况：

• 235家机构投资者合计持股7.74亿股，占总股本62.24%
• 前十大机构投资者合计持股比例57.12%，较上季度下降1.07个百分点
• 公募基金持股变化：2家增持(占比+0.10%)，11家减持(占比-1.31%)

五、分红与融资

公司分红政策：

• 拟每10股派发现金红利2元(含税)
• 上市16年来累计融资67.90亿元，累计分红66.19亿元
• 分红融资比0.97，接近1:1

六、行业地位与展望

圣农发展是中国白羽肉鸡行业的龙头企业：

• 中国唯一拥有白羽鸡自研种鸡并实现对外批量销售的企业
• 最大的集祖代、父母代种鸡和商品代肉鸡养殖于一体的白羽肉鸡生产企业
• 最大的鸡肉食品深加工企业

展望2025年，公司有望继续保持增长态势，但需密切关注行业竞争、原材料价格波动及债务风险。