氨纶行业： 市场需求虽有增长，但供需分歧显著，行业库存居高不下，价格全年呈单边下行走势，多数企业出现亏损。

芳纶行业： 终端需求增长不足，产能增加导致供大于求，国内外厂商价格战激烈，盈利能力持续下滑。

公司通过扩大直销比例、组合式推广等手段实现销量增长，但产品降价及计提资产减值准备导致利润大幅下滑。

经营亮点：

• Q2业绩回暖明显：二季度营收同比增长6.11%，净利润同比上升16.15%
• 芳纶隔膜产能即将释放，有望受益新能源产业发展
• 氨纶、芳纶产品销量实现同比增长

主要风险：

• 应收账款同比激增63.57%，应收账款/利润达185.72%
• 有息资产负债率已达25.79%，债务压力增加
• 经营性现金流/流动负债仅为16.38%，现金流状况需警惕
• 三费占营收比达10.15%，同比增加27.66%

注：财务状况低于行业平均水平，在化学纤维行业24家公司中排名靠后。

1. 氨纶行业： 下半年增量预期大于上半年，价格预计将在底部缓慢调整

2. 芳纶行业： 随着新能源产业发展和汽车轻量化转型，市场规模有望增长

3. 公司需重点关注：

• 应收账款回收情况
• 债务结构优化
• 芳纶隔膜等新产品的市场拓展
• 成本控制与费用管理