| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业收入(亿元) | 51.92 | -5.13% |
| 归母净利润(亿元) | 1.35 | -45.48% |
| 扣非净利润(亿元) | 0.98 | -27.37% |
| 毛利率 | 19.07% | -1.15个百分点 |
| 加权ROE | 3.86% | -0.55个百分点 |
| 季度 | 营收(亿元) | 同比变化 | 环比变化 | 归母净利润(亿元) |
|---|---|---|---|---|
| 2024Q2 | 13.99 | -0.95% | - | 0.68 |
| 2024Q4 | 11.89 | -16.36% | -8.87% | - |
第四季度营收下滑明显，主要受下游钢铁行业需求疲软影响，国内钢铁事业部收入同比下降7.77%。
| 分类维度 | 业务类型 | 收入(亿元) | 占比 |
|---|---|---|---|
| 产品 | 功能性耐火材料 | 12.54 | 24.15% |
| 定型耐火材料 | 20.85 | 40.16% | |
| 不定形耐火材料 | 11.06 | 21.30% | |
| 其他类 | 10.28 | 14.39% | |
| 地区 | 国内销售 | 40.00 | 77.04% |
| 地区 | 海外销售 | 14.73 | 22.96% |
功能性耐火材料占比提升至24.15%，技术含量较高，是公司重点发展方向。海外销售占比22.96%，竞争环境相对良性。
| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 有息负债(亿元) | 19.54 | +4.39% |
| 货币资金(亿元) | 4.69 | - |
| 短期借款(亿元) | 2.79 | - |
| 长期借款(亿元) | 8.34 | - |
| 财务费用(万元) | 1500.09 | - |
有息负债持续增长至19.54亿元，资产负债结构需关注。货币资金4.69亿元，短期偿债压力可控。
1. 行业地位 ：中国耐火材料行业处于"控总量、调结构、产能出清"阶段，头部企业或迎来发展窗口期。
2. 竞争优势 ：产品结构优势(功能性产品占比20%+)、海外布局优势(美国、塞尔维亚建厂)。
3. 机构观点 ：东方财富证券维持"增持"评级，预计2025年净利润同比增长74.95%。
4. 风险因素 ：下游钢铁行业需求持续疲软、原材料价格波动、海外扩张不及预期。
1. 短期业绩承压明显，需关注钢铁行业复苏节奏及公司海外业务拓展情况。
2. 功能性耐火材料占比提升有望改善产品结构，但毛利率下滑趋势需警惕。
3. 当前股价3.43元(2025年5月7日)，处于季度波动区间(3.36-4.897元)低位，估值处于历史较低水平。
