储能业务表现亮眼： 储能设备销售及系统集成业务实现营收10.63亿元，同比增长15%，占总营收比重提升至40.96%（同比+7%）。在储能系统单价下降50%的市场环境下，实际出货量增幅超过200%。

战略转型成效： 公司持续清理非核心资产（如佛山、南宁子公司），集中资源发展储能业务。新建的黄埔区储能生产基地一期3GWh产能已投产，二期3GWh于2025Q1完工。

重大项目进展： 完成华能青海、甘肃瓜州、新疆五家渠等多个大型储能电站项目交付，清远独立储能电站并网投运，并启动多个新储能电站建设项目。

• 持续亏损： 全年净利润-3.26亿元，主要受参股公司公允价值变动损失及产能转型费用增加影响
• 应收账款风险： 应收账款占营收比达54.25%，现金流压力需警惕
• 行业竞争加剧： 储能系统价格年降50%，毛利率提升主要依赖规模效应
• 机构持仓集中： 2024Q3仅3家机构持仓，合计持股22.4%，流动性风险需关注

产能扩张： 2025年储能总产能将达6GWh，重点推进液冷级联型高压直挂储能系统应用

项目储备： 清远二期(200MWh)、三期(416MWh)、梅州平远(400MWh)、佛山高明(416MWh)等独立储能电站建设持续推进

技术路线： 自主研发的构网型储能技术有望在新型电力系统中获得差异化竞争优势

分红计划： 拟每10股派现0.8元（含税），分红总额约6,261万元，分红融资比0.23仍处于行业较低水平

公司正处于战略转型关键期，储能业务增速显著但尚未实现盈利。建议关注：

1. 2025年储能订单落地情况及产能利用率
2. 独立储能电站运营收益兑现能力
3. 应收账款回收进度及经营性现金流改善
4. 新型电力系统政策对构网型储能技术的支持力度

短期需警惕业绩波动风险，中长期可观察其储能领域的技术壁垒构建成效。