康强电子(002119)2024年年度财报深度分析

报告日期：2025年3月25日 | 分析基准日：2025年5月7日

一、核心财务指标概览

指标	2024年	同比变化	分析
营业总收入	19.65亿元	+10.38%	营收增长稳健，反映市场需求稳定
归母净利润	8318.97万元	+3.24%	增速显著低于营收，显示成本压力
扣非净利润	5683.16万元	-2.99%	主营业务盈利能力实际下滑
毛利率	11.98%	-6.74%	原材料成本上升明显
净利率	4.23%	-6.46%	盈利能力持续承压
每股收益	0.22元	+4.76%	受益于股本结构优化

二、分季度业绩表现

第四季度出现明显下滑：

Q4营收4.78亿元（同比+1.54%）
Q4归母净利润377.03万元（同比 -81.9% ）
Q4扣非净利润 -306.32万元（同比 -122.53% ）

年末业绩大幅下滑需警惕季节性因素外的经营风险

三、业务结构分析

产品类别	收入(亿元)	占比	毛利率	分析
引线框架产品	11.66	59.33%	14.85%	核心产品，毛利率相对较高
键合丝产品	4.63	23.59%	2.93%	毛利率极低，可能拖累整体盈利
电极丝产品	3.17	16.16%	11.55%	表现稳定
模具及备件	-	0.83%	47.81%	高毛利但规模有限

四、关键财务风险

1. 应收账款风险

应收账款余额达5.23亿元，同比 +20.20%
占归母净利润比例高达 628.79%
坏账准备计提比例5.12%（账龄组合）

2. 现金流结构

经营性现金流净额： +463.73% （销售回款改善）
投资活动现金流： +100.71% （定期存单支出减少）
筹资活动现金流： -139.24% （银行借款减少）

3. 资本回报率

ROIC仅为4.87%，显示资本利用效率不高

五、机构持股变动

截至2024年报披露：

机构投资者合计持股33.93%，较上季度下降1.40个百分点
主要机构包括：宁波普利赛思(控股股东)、泽熙6期信托、摩根士丹利等
外资机构出现分化：摩根士丹利增持0.54%，巴克莱银行新进

六、综合评估与展望

   
    优势：
   
     半导体封装材料细分领域龙头地位
    
     受益于半导体产业链国产化趋势
    
     经营性现金流显著改善
    
    风险：
   
     应收账款规模过大，存在坏账风险
    
     键合丝产品毛利率过低(2.93%)
    
     Q4业绩断崖式下滑的持续性风险
    
    建议关注：
   
     2025年Q1能否扭转Q4的业绩颓势
    
     应收账款回收进度及坏账计提变化
    
     产品结构调整及毛利率改善情况

分析报告生成日期：2025年5月7日

注：本分析基于公开年报数据，不构成投资建议