2024年度，广博股份实现营业总收入27.78亿元，同比增长3.26%，呈现小幅增长态势。然而，归母净利润为1.52亿元，同比下降10.08%，出现"增收不增利"现象。值得注意的是，扣非净利润达1.44亿元，同比增长10.5%，表明公司主营业务盈利能力有所提升。
| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 15.94% | +8.3% |
| 净利率 | 5.48% | -12.74% |
| 加权平均ROE | 15.26% | -4.45个百分点 |
| 每股收益 | 0.29元 | -9.38% |
毛利率提升显著，主要受益于产品结构优化及成本控制，但净利率下滑反映出非经营性因素对利润的侵蚀。
| 产品类别 | 收入(亿元) | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 办公直销类 | 16.96 | 61.06% | 4.64% |
| 办公用品类 | 5.78 | 20.81% | 29.12% |
| 休闲生活类 | 2.34 | 8.43% | 36.77% |
| 创意产品类 | 1.87 | 6.74% | 43.29% |
| 地区 | 收入(亿元) | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 境内 | 19.98 | 71.93% | 9.58% |
| 境外 | 7.80 | 28.07% | 32.26% |
办公直销类产品贡献超六成收入但毛利率偏低，而创意产品类和休闲生活类虽规模较小但盈利能力突出。境外业务毛利率显著高于境内。
| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 2.17亿元 | -52.88% |
| 每股经营性现金流 | 0.41元 | -52.88% |
现金流大幅下降主要系上年收到唯品会调解款1.86亿元所致，剔除该因素后现金流质量有所改善。
| 指标 | 2024年末 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 应收账款 | 6.24亿元 | +12.05% |
| 有息负债 | 3.22亿元 | -8.09% |
| 货币资金 | 1.97亿元 | -50.42% |
需重点关注应收账款规模，当期应收账款占归母净利润比高达410.17%，回款压力较大。
截至2024年末，共有33家机构投资者持有广博股份，合计持股比例达14.55%。前十大机构投资者包括广博控股集团、UBS AG、高盛国际等，合计持股14.38%，较上季度下降0.82个百分点。
广博股份2024年呈现以下特征：
建议投资者关注公司应收账款管理改善情况以及高毛利产品线的拓展进度。当前市盈率(TTM)约29.24倍，需结合行业估值水平综合判断。
