七匹狼(002029)2024年年度财报深度分析

指标	2024年	同比变化
营业总收入	31.4亿元	-8.84%
归母净利润	2.85亿元	+5.35%
扣非净利润	7346.96万元	-60.86%
毛利率	51.63%	+3.43%
净利率	10.33%	+9.62%
加权ROE	4.38%	+0.1%

注：公司2024年分配预案为每10股派现1元（含税），当前市盈率(TTM)约16.1倍，市净率(LF)约0.7倍。

尽管营业收入同比下降8.84%，但公司通过产品结构优化实现了 毛利率提升3.43个百分点至51.63% ，带动净利率提升9.62个百分点至10.33%。值得注意的是：

• 第四季度表现疲软：Q4营收9.46亿元（-11.33%），归母净利润4893.75万元（-28.38%）
• 扣非净利润7346.96万元，同比大幅下降60.86%，显示主营业务盈利能力承压
• 三费占比达37.99%，同比增加27.78%，反映费用控制存在挑战

项目	2024年	同比变化
经营活动现金流净额	2.46亿元	-36.21%
投资活动现金流净额	5396.68万元	（上年同期为-1.14亿）
筹资活动现金流净额	-3.75亿元	（同比减少5789万）
有息负债	22.91亿元	-0.36%
应收账款	4.06亿元	+12.02%

关键变化：

• 货币资金下降26.33%至9.24亿元
• 交易性金融资产大增132.47%，显示资金运用策略调整
• 长期借款清零（-100%），租赁负债增加167.27%

亮点：

• 产品溢价能力提升，毛利率突破50%
• 有息负债规模持续优化，同比减少41.09%（半年报数据）
• 投资活动现金流改善明显，定期存款配置减少

风险：

• 营收连续下滑，2024年H1/H2分别下降4.90%/11.33%
• 应收账款与利润比达142.78%，回款风险需警惕
• 研发投入减少29.78%，可能影响长期竞争力

截至2024年半年报，机构投资者合计持股41.95%，较上季度增加2.91个百分点。公司战略重点包括：

• 推进品牌焕新，加速一二线城市渠道布局
• 优化供应链管理，建立敏捷型响应体系
• 通过营销战役提升品牌美誉度

分析日期：2025年5月7日 | 数据来源：公司年报及公开市场信息