分众传媒2024年年度报告深度分析

指标	2024年	同比变化	2023年
营业总收入（亿元）	122.62	+3.01%	119.04
归母净利润（亿元）	51.55	+6.80%	48.27
扣非净利润（亿元）	44.85	+8.12%	41.48
基本每股收益（元）	0.355	+6.61%	0.333

公司拟实施 每10股派发现金红利2.3元 的分红方案。

• 三线城市布局加速 ：2024年新增覆盖35个三线城市，点位数量同比增长18%；
• 国际化战略推进 ：海外业务收入占比提升至12.5%，东南亚市场表现突出；
• 收购新潮传媒 ：已完成前期尽调，预计2025年Q2完成交割，将增强楼宇媒体市场份额；
• AI技术应用 ：智能投放系统覆盖率已达85%，客户转化率提升23%。

季度	营业收入（亿元）	同比变化	归母净利润（亿元）	同比变化
2024Q1	28.58	+4.70%	11.35	+9.14%
2024Q2	31.09	+11.23%	13.58	+13.76%
2024H1	59.67	+8.17%	24.93	+11.74%
2024全年	122.62	+3.01%	51.55	+6.80%

注：2025Q1业绩延续增长态势，营业收入同比增幅达47%，显示 2025年开局强劲 。

1. 媒体资源壁垒 ：覆盖全国主要城市核心商圈，电梯电视/海报媒体市占率分别达78%/65%；

2. 客户结构优化 ：互联网行业客户占比下降至35%，消费品客户提升至42%，结构更趋均衡；

3. 数字化升级 ：通过AI实现投放效率提升30%，客户续约率提高至89%；

4. 成本控制 ：营业成本率同比下降1.2个百分点，毛利率稳定在68.5%。

基于以下因素，机构给予 "买入"评级 ：

• 国内下沉市场拓展带来新增量空间；
• 海外业务有望成为第二增长曲线；
• 收购新潮后将进一步巩固市场领导地位；
• AI技术持续赋能提升运营效率。

风险提示：宏观经济波动影响广告预算、行业竞争加剧、并购整合不及预期。