公司主营业务聚焦于智能咖啡机等厨房小家电和LED封装业务。2024年主要呈现以下特征：

• 收入持续收缩： 全年营收同比下降6.33%，延续了近年来的下滑趋势（近5年营收复合增长率为-24.37%）
• 毛利率改善： 中报显示毛利率同比提升87.89%至17.01%，反映成本控制取得一定成效
• 现金流压力： 经营性现金流连续为负，2024年净流出8107万元，但同比略有改善

1. 持续亏损： 近五年平均净资产收益率-28.33%，营业利润率-26.61%，盈利能力显著低于行业平均水平
2. 偿债能力弱： 速动比率仅0.36，短期偿债压力大
3. 成长性不足： 近五年营收复合增长率-24.37%，营业利润增长率-40.74%
4. 现金流困境： 连续多年经营性现金流为负，2024年净流出8107万元

• 在同行业26家小家电公司中，财务健康度排名靠后（总评分1.21分）
• 当前估值：市盈率(TTM)-16倍，市净率16.11倍，市销率4.33倍
• 相对优势：营运能力获评"优秀"，资产质量"良好"

ST德豪2024年呈现"减亏不增收"的特征，虽然通过成本控制使亏损幅度收窄，但主营业务萎缩趋势未改。值得关注的是：

• 积极因素： 研发投入增加（开发支出+37.6%），咖啡机新品布局可能带来转型机会
• 重大风险： 持续负现金流可能引发流动性危机，高企的市净率反映市场预期与基本面存在背离

投资者需密切关注公司业务转型进展及现金流改善情况，注意退市风险警示带来的特殊风险。