2024年，招商公路实现营业总收入127.11亿元，同比增长30.62%；归母净利润53.22亿元，同比下降21.35%。扣非净利润48.58亿元，同比下降4.66%。基本每股收益0.7681元，同比减少27.21%。公司拟每10股派发现金红利4.17元（含税）。
| 指标 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 127.11亿元 | +30.62% |
| 归母净利润 | 53.22亿元 | -21.35% |
| 毛利率 | 34.09% | -7.77% |
| 净利率 | 46.70% | -37.02% |
收入增长驱动因素： 营业收入增长主要得益于并表招商中铁带来的通行费收入大幅增加，以及投资活动现金流入增长（包括亳阜REIT处置收入等）。
净利润下滑原因： 归母净利润下降主要受毛利率下滑7.77个百分点、财务费用同比增加61.03%（并表招商中铁影响）以及非经常性损益减少的综合影响。
债务结构变化： 流动比率降至0.92，显示短期偿债压力上升。公司通过发行超短融、公司债及贷款置换优化债务结构，但需关注后续融资成本变化。
| 现金流项目 | 变动幅度 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流入 | +32.02% | 并表招商中铁及通行费收入增加 |
| 投资活动现金流入 | +84.42% | 收到亳阜REIT处置收入25.69亿元 |
| 投资活动现金流出 | +172.84% | 支付路劲项目对价款等投资款62.63亿元 |
每股经营性现金流1.04元，同比增长47.14%，显示主营业务现金创造能力增强。
1. 外延扩张持续： 2024年完成对招商中铁的并表，并增持越秀高速等资产，全年投资现金流出达62.63亿元。
2. REITs运作： 通过亳阜REIT项目实现资产盘活，未来可能成为重要的轻资产化运作手段。
3. 分红政策： 维持稳定分红，股息率约3.25%（按2025年4月末股价计算），体现央企稳健特性。
4. 风险提示： 需关注收费政策调整、车流量增速不及预期及债务成本上升对盈利的持续影响。
