招商港口(001872)2024年度财报深度分析

核心财务指标

指标	2024年	同比变化
营业收入	161.31亿元	+2.41%
归母净利润	45.16亿元	+26.44%
扣非净利润	40.47亿元	+21.20%
基本每股收益	1.81元/股	-

公司拟实施 每10股派发现金红利7.40元(含税) 的分红方案，股息率处于行业较高水平。

运营数据表现

业务指标	2024年总量	同比变化
集装箱吞吐量	19,573.7万TEU	+8.6%
散杂货吞吐量	126,223.1万吨	+0.6%

12月单月数据显示，集装箱吞吐量达1,613.0万TEU（+4.0%），散杂货吞吐量11,240.1万吨（+14.0%），显示 年末业务加速增长 态势。

关键分析要点

1. 利润增速显著高于收入增速 ：净利润26.44%的增幅远超营收2.41%的增长，表明公司成本控制能力提升及高毛利业务占比增加。
2. 集装箱业务表现突出 ：8.6%的集装箱吞吐量增长贡献主要利润增量，印证全球贸易复苏背景下港口枢纽价值。
3. 现金流状况良好 ：40.47亿元的扣非净利润显示主营业务造血能力稳定，支撑高比例分红政策。
4. 信用评级保持稳定 ：专业机构维持主体信用评级，反映公司财务结构稳健，抗风险能力较强。

行业对比与展望

在全球港口运营商中，招商港口 净利润增速处于领先水平 ，主要受益于：

• 粤港澳大湾区战略布局的区位优势
• 自动化码头改造带来的运营效率提升
• 国际中转业务占比提高带来的毛利率改善

2025年需关注RCEP全面实施带来的亚洲区内航线增长机会，以及欧美需求波动对货量的潜在影响。