业务亮点：

• 核心客户份额稳健增长，体育户外业务同比高增
• 海外基地强化生产交付能力，国际化发展潜力显著
• 经营性现金流改善，同比增长22.13%

主要风险：

• 应收账款占净利润比高达180.13%，需关注回款风险
• 期间费用占营收比同比上升34.87%，成本控制压力增大
• 国际贸易摩擦及海外消费疲软可能影响业绩

根据自由现金流估值法（DCF）：

• 合理估值：42.38亿元
• 当前市值：24.62亿元（截至2025年4月30日）
• 理想买点：18.56元左右

券商评级：国海证券给予"买入"评级，预期2024年业绩1.32亿元，每股收益1.16元。