慕思股份(001323)2024年年度报告深度分析
一、核心财务数据
指标 2024年 同比变化
营业收入 56.03亿元 +0.4%*
归母净利润 7.67亿元 -4.1%*
经营活动现金流净额 10.9亿元 +39.6%*
毛利率 50.2% +1.8%
每股收益(EPS) 1.95元 -3.9%
*注:同比变化基于2023年调整后数据计算
二、业务板块表现
产品线 营收(亿元) 占比 同比变化
床垫 26.79 47.8% +3.78%
床架 16.65 29.7% 持平
沙发 4.31 7.7% -0.42%
床品 4.04 7.2% -7.47%

关键观察:床垫业务持续发挥 核心引擎 作用,贡献近半营收增长;沙发与床品业务受消费分级影响表现承压。

三、战略执行成效

1. 产品创新: 完成年轻化产品矩阵布局,推出慕思·羡慕沙发系列与V6家居系列,覆盖中高端至年轻消费群体。

2. 渠道优化: 线上渠道占比提升至28%,大家居套餐销售占比达35%,客单价同比提升12%。

3. 品牌建设: 通过"金管家服务"体系提升复购率至42%,高端产品线平均售价提升18%。

4. 成本管控: 智能制造基地产能利用率达85%,直接人工成本下降9.3%。

四、股东回报与估值
五、风险提示
  1. 地产后周期影响:新房销售下滑可能传导至家居消费
  2. 品类拓展风险:沙发等新品类增速不及预期
  3. 原材料价格波动:海绵、钢材等占成本比重超60%
六、分析师观点

尽管面临行业调整压力,慕思股份展现出较强的 经营韧性